AI与存储共振下的PCB核心龙头梳理

近期，PCB板块持续吸引资金关注，已成为市场中最受瞩目的方向之一！

4月27日午后，PCB概念股集体走强，生益电子涨幅超过10%，市值站上千亿，深南电路、景旺电子等也纷纷刷新历史高点。随着AI算力需求快速提升，这条万亿级赛道正在被重新定义，行业正步入少见的“量价同步上行”阶段。

第一，业绩整体强劲，成长逻辑清晰。56只PCB概念股一季报合计实现盈利79.9亿元，同比增长53.62%。沪电股份、深南电路、胜宏科技等头部公司表现突出，其中胜宏科技AI及高性能计算PCB收入占比由6.6%大幅提升至43.2%。高盛预计，2026—2027年全球AI服务器PCB市场增速将超过110%，而传统PCB仅为3%—5%，行业分化趋势十分明显。

第二，高端PCB需求旺盛，扩产集中在高价值环节。单台AI服务器的PCB使用量较传统服务器提升3-5倍，价值量提升8-12倍。英伟达Rubin Ultra架构进一步带动板层数量升级。东吴证券表示，到2026年三大龙头合计资本开支将超过544亿元，重点投向18层以上高多层板、高阶HDI等AI核心需求领域，低端产能并未扩张，整体供需仍然偏紧。

第三，提价趋势扩散，上游原材料价格继续上调。4月24日，台耀、建滔等企业宣布CCL涨价10%至40%。铜箔、玻纤布、树脂等核心材料普遍偏紧，日本三菱瓦斯化学也已多次提价。价格上涨正从材料端逐步向PCB全产业链传递，行业利润空间有望持续修复。

胜宏科技——全球AI算力PCB头部厂商

公司率先攻克高多层和高阶HDI关键技术门槛，已具备100层以上高多层板制造能力，以及10阶30层HDI生产能力。AI及高性能计算PCB收入占比提升至43.2%，并与英伟达、特斯拉等科技龙头深度合作，且已登陆港交所进一步推进产能扩张。

沪电股份——数通PCB领域核心标杆。AI服务器及高速交换机相关产品营收占比达到59%。高速网络交换机和配套路由业务实现营收81.69亿元，同比增长109.89%，泰国工厂Q1产能利用率超过90%，Q2扩充产能将逐步释放。

深南电路——AI与存储协同驱动的PCB中坚力量

2025年印制电路板业务实现营收143.59亿元，同比增长36.84%，覆盖华为、中兴等国内主要通信客户。封装基板业务实现41.48亿元，同比增长30.80%，存储类产品载板持续取得进展，泰国与南通的新产能也在稳步释放。

生益科技——国产覆铜板领先企业

公司具备全系列覆铜板及半固化片生产能力，产品覆盖消费电子到AI服务器等多个场景，一季报业绩超出预期。作为产业链上游核心材料供应商，公司有望充分受益于高端材料提价带来的红利。

东山精密——FPC与硬板双线并进

公司全球FPC市占率位居前三，2026年获得融资净买入19.52亿元，位列板块第一。同时，公司已切入汽车电子与AI服务器精密PCB领域，在消费电子回暖与AI算力需求提升的双重推动下具备受益空间。