麦格米特：AI算力中心供电系统的革新者

随着全球人工智能大模型参数量级不断攀升，算力中心的瓶颈已从计算能力转移至能源供给和散热管理。在此背景下，深圳麦格米特电气股份有限公司（下称“麦格米特”）凭借其在电力电子领域的深厚根基，已成功实现从工业电源供应商向全球AI算力产业链关键系统集成商的角色转变。本报告基于公司2025年年度及2026年第一季度财务报告，旨在深入剖析麦格米特在AI算力中心业务领域的产品布局、市场定位及未来营收展望。

AI算力中心供电系统的发展逻辑聚焦于“高功率密度、高转换效率、高动态响应”三大核心要素。麦格米特的产品策略精准契合了从Blackwell到Rubin，乃至未来Feynman架构的技术演进需求。

麦格米特构建了一套涵盖“模块、机架、整柜”的一体化供电解决方案，其产品的核心价值在于克服了算力中心迈向兆瓦（MW）级机架时所面临的物理极限。

目前已投入市场的33kW集中式供电系统，是适配英伟达Blackwell（GB200/GB300）系列GPU服务器的关键组成部分。其1U的紧凑设计在极其有限的空间内实现了超高的功率密度，能够满足北美及国内领先云服务商（CSP）对空间利用率的严苛要求。

正在进行验证的110kW集中供电系统，是专为下一代Vera Rubin系列GPU而设计的。Rubin架构下的GPU单卡功耗预计将从Blackwell时期的1200W大幅提升至2000W以上，传统的33kW电源架已不足以支持满配的NVL72机架。110kW系统的战略意义在于，它标志着麦格米特已具备了处理兆瓦级机架电力分配的能力，在功率密度方面实现了对传统服务器电源的代际领先。

当单机架功耗超过120kW时，传统的54V直流配电因电流过大（超过2000安培）会产生显著的铜排损耗和散热难题。麦格米特自主研发的800VDC Sidecar（侧装电源柜）通过将中压交流电直接转换为800V高压直流电，大幅减少了铜排用量（约降低45%），并将端到端转换效率提升至98.5%以上。

其中，90kW的800V-50V中间转换器（Intermediate Converter）在机架内部承担着“电力转换”的关键任务。鉴于现有服务器主板仍运行在50V/54V电压下，该转换器必须在极小的空间内完成高压到低压的转换，并协同液冷系统进行散热。该产品的成功验证，意味着麦格米特已打通了从电网到芯片端到端的高压供电链路。

AI模型在训练和推理过程中，负载会产生毫秒级的剧烈变化。这种“脉冲式”的电力需求若直接施加于电网或传统UPS，可能导致电压骤降，进而引发GPU降频，造成20%-30%的算力性能损失。麦格米特推出的30kW超级电容系统能在毫秒级内响应这种瞬态电力需求，确保算力得到充分发挥。目前，麦格米特是全球少数能够将超级电容系统集成至AI机架并实现批量生产的供应商之一。

产品名称

技术阶段

核心用途

重要性评级

33kW 集中供电系统

发布/交付

适配GB200/GB300机架，实现1U高功率密度

核心基石

110kW 集中供电系统

验证

适配Vera Rubin系列，支撑兆瓦级机架

未来演进关键

CBS 30kW 超级电容

发布/交付

解决GPU瞬态负载波动导致的算力损失

性能保障核心

800VDC Sidecar

验证

兆瓦级机柜的高压直流供电，降低损耗

架构变革支柱

Power Brick 电源砖

验证

芯片侧DC-DC转换（800V/54V转1V）

技术壁垒最高点

MHP380 变频器

开发

下一代800V高压直流机房空调配套

环控系统集成

在全球AI电源供应链中，麦格米特正处于从“追随者”向“第一梯队”跃升的关键时期。其主要竞争对手包括来自台湾的台达电子（Delta）、光宝科技（Lite-On），以及全球能效解决方案提供商维谛技术（Vertiv）。

台达目前掌控着全球约60%的AI服务器电源市场份额，是行业规则的制定者。

进度：台达已在2026年GTC大会上展示了成熟的800V DC架构及微电网解决方案。其120kW电源架已实现大规模量产，并深度适配英伟达的NVL72和NVL144参考设计。

交付量：其PSU模块及电源架的年交付量达到百万级别，是英伟达最重要的合作伙伴之一。

光宝作为英伟达供应链的“第二