AI盈利模式承压：按量计费揭示增长补贴真相

微软近期宣布，其GitHub Copilot服务将于2026年6月起调整为按用量计费，这一举措揭示了生成式AI行业长期以来依赖“补贴换增长”策略的虚假繁荣。

知名科技评论家Ed Zitron指出，AI订阅模式自诞生之初便存在误导性，其目的在于隐藏生成式AI的高昂实际运营成本以吸引用户。随着微软、Anthropic等公司纷纷转向按量计费模式，用户将不得不面对显著增加的费用，这可能导致整个AI行业的泡沫破裂。

与此同时，甲骨文公司CEO拉里·埃里森的财富前景似乎与萨姆·阿尔特曼能否在四年内筹集到8520亿美元紧密相连。一旦失败，甲骨文股价的暴跌可能引发大规模的保证金追缴，对其财富王国构成毁灭性打击。

GitHub Copilot的用户已收到通知，确认从2026年6月1日起，所有服务将切换至按量计费（usage-based pricing）模式。

计费机制的重大转变：微软将取消原有的固定请求次数，转而根据模型实际消耗的代币（tokens）数量进行收费。

实质性的价格上涨：此前每月19美元的固定订阅费用，将被替换为等值的19美元代币额度。

补贴时代的终结：根据《华 jorn报》2023年的报道，微软平均每位Copilot用户每月亏损约20美元，其中部分重度用户甚至给公司带来高达80美元的月度亏损。

尽管微软将此调整包装为“迈向可持续发展的Copilot业务”，但其根本原因在于AI推理成本过高，使得传统的月度固定收费模式难以为继。

Ed Zitron认为，AI行业正面临着一场类似次贷危机的潜在风险。

1. 错误的类比：与“优步模式”的显著差异

生成式AI的订阅模式与优步（Uber）的商业模式存在本质区别。

优步模式的亏损：主要源于市场推广和用户补贴，但并不直接补贴司机的燃油费用。

AI模式的误导：相当于优步收取20美元月费允许用户出行100次，但用户却需承担每加仑150美元的燃油成本。

2. 惊人的实际使用成本

单次请求的高昂成本：有用户估算，一次包含6万个代币上下文的“高价值请求”实际成本可能高达11美元。

开发者的开销：Anthropic估计，使用Claude Code的开发者平均每日花费在13至30美元之间，这意味着每位员工每年的代币消耗成本可能高达7560美元。

Ed Zitron强调，人工智能数据中心的建设与运营成本正变得异常高昂。

建设成本巨大：每兆瓦（MW）容量的建设成本约为1400万美元，其中大部分用于采购英伟达的GPU。

微薄的利润空间：一个100MW的数据中心，即使在100%满负荷运行的情况下，其毛利率也仅为16.7%。

潜在的债务风险：如果考虑到用于购买GPU的6年期贷款本金偿还，数据中心的毛利率将转为负40%。

甲骨文公司（Oracle）正将其未来发展高度押注在为OpenAI建设的“星门（Stargate）”项目上。

项目规模宏大：计划建设一个1.2GW的园区，总投资额约528亿美元。

高度的依赖性：该项目的资金来源