AI新巨头崛起！Anthropic估值飙升至1.2万亿，或已超越OpenAI

2026年5月6日，一位在金融界拥有百万粉丝的博主The Kobeissi Letter在X平台上发布的一则消息，彻底颠覆了人工智能领域的估值格局。

▲ The Kobeissi Letter 的原始帖子，获得了67.8万次浏览和3900多个点赞。

帖子中披露的核心数据如下：

Kobeissi 特别强调道：

“如果Anthropic以1.2万亿美元的估值上市，它将成为全球第11大上市公司。”

全球第11名。排在其前面的，是苹果、微软、英伟达等早已跻身万亿俱乐部的巨头。而Anthropic——这家成立不足五年、尚未上市的人工智能公司——却被资本市场推至了这一高度。

需要明确的是：1.2万亿美元并非Anthropic的官方估值。

Kobeissi在帖子中已清晰说明，该数据来源于链上（on-chain）的IPO前交易工具：

用通俗的话来说：有人将Anthropic的股权打包成代币化的产品，投资者可以在Jupiter平台上像交易加密货币一样买卖这些份额。交易价格乘以总股数，便得出了这个1.2万亿美元的“隐含估值”。

这与传统的融资估值逻辑截然不同。融资估值是风险投资机构与公司创始人之间谈判确定的基准价格，每一轮融资都有一个相对稳定的数值；而链上IPO前估值则更像股票市场的实时行情，波动性大，投机成分更重，但也更能反映当前资本市场的真实情绪。

将Anthropic近半年来关于估值的新闻串联起来看，可以描绘出一幅极其陡峭的增长曲线。

3800亿美元——2025年2月

Anthropic官方宣布完成G轮融资，由GIC和Google领投，融资金额30亿美元，投后估值为3800亿美元。这是最权威的官方数据。

▲ Anthropic官方公告，G轮融资后的估值为3800亿美元。

9000亿美元——2026年4月

CNBC报道称，Anthropic正与投资者洽谈新一轮融资，估值达到9000亿美元，已超过同期OpenAI的估值。同期，Anthropic宣布其年化营收已达到90亿美元。

▲ CNBC报道：Anthropic洽谈9000亿美元估值融资，已超越OpenAI。

突破万亿——2026年4月至5月

Business Insider报道，Anthropic在二级市场的估值已突破万亿美元大关。买家疯抢Anthropic的二级市场股份，将其价格直接推高至万亿之上。

▲ Business Insider报道：Anthropic二级市场估值突破万亿，已超越OpenAI。

1.2万亿美元——2026年5月6日

Kobeissi帖子中的最新数据。链上IPO前交易给出的实时定价，在短短7天内又上涨了20%。

从3800亿美元到1.2万亿美元，不到一年半的时间，估值增长了三倍多。而且增长速度越来越快——资本追逐Anthropic的速度已经脱离了传统的融资节奏。

Anthropic估值的飙升，其参照系离不开OpenAI。

2025年底，OpenAI仍然是人工智能领域估值的绝对标杆。美联社（AP）报道其估值为5000亿美元，“可能是全球最有价值的初创公司”。

▲ AP报道：OpenAI估值5000亿美元，可能是全球最有价值的初创公司。

然而，到了2026年春季，格局发生了逆转。CNBC在报道Anthropic洽谈9000亿美元估值时，直接使用了标题——“高于OpenAI”。Kobeissi的数据更为激进：Anthropic的隐含估值比OpenAI高出约20%。

当然，两者的估值口径并不完全一致。OpenAI的估值主要来源于正式融资轮和二级市场交易，而Anthropic的1.2万亿美元则包含了链上IPO前交易所带来的投机溢价。但方向上的信号已经非常明确：资本市场开始将Anthropic视为人工智能时代另一个平台级的重要参与者，并愿意为押注它付出比OpenAI更高的价格。

估值的大幅上涨需要有支撑逻辑。Anthropic至少拥有三张关键牌。

Claude模型的强大实力。Claude模型已经摆脱了早期“ChatGPT的替代品”的标签。在编程、推理、长文本处理等场景下，Claude在行业评测中屡次获得领先成绩。更重要的是，90亿美元的年化营收表明，大型企业客户正在用真金白银对其进行投票。

Claude Code切入开发者工作流。这可能是Anthropic最精明的一步棋。Claude Code直接嵌入终端、IDE和CI流程，使得Claude从一个聊天工具升级为工作流的基础设施。

▲ Claude Code已接入Intercom、Ramp、PagerDuty、Notion、Asana、Databricks等企业级客户。

官网上列出的客户——Intercom、Ramp、PagerDuty、Notion、Asana、Databricks、Zapier、Workato——涵盖了从客户服务到财务、从运维到协作的全链条企业SaaS服务。Anthropic的人工智能已实实在在地应用于企业生产环境中。

安全品牌带来的差异化优势。在OpenAI频繁因安全问题成为头条新闻之际，Anthropic持续打出“负责任AI”的旗号。Dario Amodei反复强调的“Constitutional AI”和对安全研究的投入，在监管日益严格的背景下，已成为一种独特的品牌资产。对于财富500强客户而言，选择一家安全声誉更好的AI供应商，在内部审批流程中自然更容易通过。

令人兴奋的数字背后，也存在几个现实问题需要面对。

链上IPO前产品的流动性有限，买卖双方主要以加密货币圈的投机者为主，少量大额交易就可能大幅推高定价。用这样的市场价格来对标上市公司市值，说服力有待商榷。

此外，Anthropic至今尚未官方确认此估值，也没有宣布以该估值落地新一轮融资。最近一次官方确认的估值仍停留在G轮融资的3800亿美元。CNBC报道的9000亿美元也只是洽谈阶段的数字，尚未最终确定。

但真正值得关注的是其背后的趋势：从3800亿美元到9000亿美元，再到万亿和1.2万亿美元，每隔几个月就实现一次跨越式增长。资本追逐Anthropic的速度，已经进入了类似加密货币市场的定价节奏——快速、猛烈，并充满投机情绪。

这件事更深层次的看点在于：人工智能公司估值的定价权，正从一级市场的融资新闻转向二级市场和链上交易。

过去，私营公司的估值仅在融资时更新一次。风险投资机构完成投资后，会给出一个投后估值，大家引用这个数字直到下一轮融资。但如今，链上IPO前交易、二级市场份额交易、SPV结构化产品等方式，使得私营公司的估值变成了实时行情。

好处是透明度更高，市场情绪能更快地反映在价格上。坏处也很明显——波动性更大，噪音更多，由投机驱动的短期定价很容易被误读为公司的真实价值。

Kobeissi帖子中的那张走势图便是最好的例证：一条近乎垂直的拉升曲线，其形态酷似Meme币的暴涨。这究竟是价值发现还是情绪泡沫？或许两者兼而有之。

但有一点已无争议：人工智能公司估值竞赛的格局正在被改写。Anthropic从OpenAI的追赶者，变成了资本定价中与其并驾齐驱的选手，甚至在某些口径下已经超越。无论1.2万亿美元的估值最终能否在正式融资中兑现，资本市场已经用真金白银表明了态度——在人工智能赛道上，他们将第二张船票投给了Anthropic。

— 完 —