AI行业洞察 | Token生产链深度解析

近期上海电信推出Token套餐，运营商正式从"流量销售"转型为"Token销售"。然而真正获利丰厚的并非Token销售商——而是Token工厂的"工具供应商"——算力基础设施服务商。

今天我们来深入剖析Token工厂的产业链结构：上游、中游、下游，哪个环节最具投资价值？

上游（工具供应）→ 中游（资源开采）→ 下游（终端消费）

GPU/算力芯片 → 运营商/大模型 → 企业/个人用户

核心逻辑：运营商价格战已经打响（宁夏集采最低报价降幅97%），但无论最终谁胜出，都必须采购GPU、建造机房、配置光模块。工具供应环节，受价格战影响相对有限。

涵盖领域：服务器、GPU、国产AI芯片

关注理由：

•Token工厂理论毛利率约60%