Token经济下，AI企业如何构建反脆弱性？

3月中旬，在英伟达GTC 2026大会上，黄仁勋针对Token的爆发式增长发表了振奋人心的讲话：数据中心已不再是文件仓库，而是生产Token的工厂。

“在Token工厂中，你的吞吐量与生成速度，将直接转化为明年的确切收入。”他说道。

这番言论并非空想，而是对AI行业商业模式跃迁的精准概括——Token正成为新时代的电力与石油，具备极高的战略价值且需求刚性；AI企业卖API、卖会员或广告，远不如售卖Token前景广阔。

这一逻辑随后被贴上“Token经济”的标签，迅速风靡全球，并在AI领域引发深远反响。

Token经济最直接的效应之一，是赋予AI企业售卖Token的基础商业模式以丰富想象力，从而点燃全球资本的热情。

今年以来，众多国内外头部AI企业完成上市或获得空前规模的新融资，背后均有新概念加持的推手。

然而在企业与资本的狂欢背后，隐忧渐显：Token经济正被简单解读为“Token必须涨价”。

随着智能体取代Chatbot，AI服务的算力成本呈指数级攀升。绝大多数AI企业倾向于提高Token售价，以构建逻辑自洽、可持续的商业模式。

相应地，各路资本追捧AI企业，同样基于此类假设：Token经济时代，普通企业的Token消耗量将持续飙升，从而为AI企业带来源源不断的收入，稳步推升其长期价值。

Token涨价，似乎已成定局。

就在行业大规模融资之际，国内部分AI平台宣布涨价或取消低价基础套餐，涵盖字节、阿里、腾讯等老牌云厂商，以及智谱等新兴力量。国外OpenAI多次提价，Anthropic也变相大幅上调Claude Code收费标准，引发广泛吐槽。

然而在旺盛需求面前，AI企业通过涨价虽能获即时回报，却可能引发供需矛盾：AI企业与普通企业同为Token经济参与者，一方雄心勃勃欲涨价，另一方却日益不堪重负，期盼价格平稳甚至回落。

日益昂贵的Token，正成为不少企业无法弃用却难以负担的“AI重担”。AI企业凭借强势地位强行涨价、迫使客户多掏钱，显然是一种极其脆弱的商业模式。唯有在风平浪静的理想竞争环境中，此模式或许可持续。

但日新月异的变化，恰是AI这条时代大河的最大特征。管理学大师纳西姆·塔勒布在《反脆弱》一书中指出：世界充满不可预测的“黑天鹅”事件。ChatGPT问世三年多来，AI行业的“黑天鹅”屡屡振翅，每次都在全行业掀起变革浪潮。

AI企业不能寄望环境静止不变，依赖脆弱模式获利，而必须培育“反脆弱”能力，以适应变化、对冲波动，保持稳健增长。正如《反脆弱》所言，脆弱者在波动中毁灭，强韧者仅能复原，而反脆弱者能从混乱、压力与不确定性中获益、变得更强。

AI企业需解答一道难题：当Token经济时代全面来临，该如何“反脆弱”，建立更具韧性的商业模式？

现阶段，Token究竟是贵还是便宜？

部分AI企业的回答是“便宜”，且仍有上涨空间。

以智谱为例，今年2月其宣布GLM Coding Plan涨价30%，理由为用户规模与调用量快速提升，市场需求持续强劲增长。其他企业在调价时多采用类似说辞。

但对于任何行业而言，“因不愁销售而涨价”的商业逻辑，难以长久维系。

充分竞争的行业终将走向供需平衡，Token与AI亦不例外。跑得快的企业可吃尽先发红利，甚至暂时掌握“涨价权”；但当市场步入成熟期，AI企业涨价难度将越来越大，直至搁浅。

越卖越贵的Token，还掩盖了不少AI企业业务单一的短板。

这些企业将Token的产销视为唯一要务。企业除购买API和MaaS外，还需自建Agent矩阵、编排Skills，进行业务适配与流程嵌入。

仅知售卖Token的AI企业，难以培养客户忠诚度，也无法构建用户生态。一旦别家Token更便宜、模型性能更强，客户极易流失。

也有部分AI企业认为，Token依然太贵。

DeepSeek便持此观点。

其在4月底发布V4预览版，各项技术指标优异，尤其支持100万Token上下文，在长文本问答、减少幻觉等方面优势显著，完全有理由像同行一样涨价。

但出乎许多人意料，DeepSeek V4甚至比V3版本更便宜。发布48小时后，DeepSeek又将V4 Pro和Flash的输入价格（缓存命中）下调90%。

DeepSeek V4性价比惊人。根据OpenRouter数据，处理相同长度文本任务，DeepSeek V4输出价格比GPT、Claude、Gemini等便宜99%。

与此同时，DeepSeek引入新技术，如全新混合注意力架构等，大幅降低Token消耗量。据测算，在百万Token上下文设置下，V4-Pro每处理一个Token的算力消耗仅为V3.2的27%，KV缓存占用仅10%。

以原生多模态大模型技术见长的商汤科技，也采取类似策略。

不久前，商汤推出日日新SenseNova 6.7 Flash-Lite，一款全新轻量化多模态智能体模型。与DeepSeek V4类似，商汤新模型通过其多模态大模型技术实现Token消耗大幅降低；在信息搜索等场景中，降幅可达60%。

同时，商汤开启免费试用活动。开发者选用SenseNova Token Plan，首月可免费获取无门槛调用配额，每5小时享有1500次调用额度。

商汤意图明确：既要降低Token单价，让企业用得起；又要降低Token消耗，让企业不必担忧“超标”。这两家AI企业采取的是“技术降本”策略，即通过迭代AI技术，实现Token大幅消耗降低，进而压低企业使用成本，而非提价Token。

道理很简单：只有企业愿意用、用得起，AI企业才能玩转Token经济，才能“反脆弱”。仅靠卖得贵赚快钱，显然非长久之计。

将Token成本打下来，不仅是定价问题，更是技术问题。

部分企业选择追求SOTA，如OpenAI、Anthropic，不仅要做到地表最强，还要比拼谁能率先实现通用人工智能，站在全人类最前沿。

但也有许多企业策略不同。

对刷榜不感兴趣的DeepSeek，将更多精力聚焦于“AI+生产力”。

据DeepSeek称，V4在智能体任务、知识处理与推理能力方面表现突出，并针对Claude Code等主流AI编程工具进行专项优化。

优化效果如何？大模型评估平台Vals AI测评显示，在代码生成方面，V4大幅领先所有其他开源模型。

可以说，DeepSeek在生产力场景下做到了SOTA。

商汤也采取类似策略，选择办公技能集（Skills）作为突破口。

除不断迭代新模型外，商汤还配套开发全系列办公Skills，并原生支持主流智能体框架。此举好处在于，企业在应对不同场景与需求时，均可快速搭建专属Agent，组成适合自身的AI工具箱，实现低成本快速部署与使用。

以SenseNova 6.7 Flash-Lite为例，这款轻量化多模态智能体模型原生支持OpenClaw、Hermes Agent等智能体框架，配合SenseNova-Skills，可覆盖大多数办公场景，助力企业快速构建端到端复杂工作流，一键开启全自动办公。

例如，一家大型蔬菜企业希望让AI分析销售数据。SenseNova 6.7 Flash-Lite先对连续3年近90万行销售记录进行“数据审计”，确认数据正确后，再进行收入、成本、利润等财务指标分析，最终提供“建立动态定价机制”和“调整品类结构”等五项精准建议，直接辅助管理层决策。

与DeepSeek相比，商汤对生产力场景理解更深，打法更有节奏：先抓住“稳”的高频场景，再探索“热”的场景。

“稳”的场景，即打工人日常使用的数据分析、深度研究、PPT创作、搜索等。此类场景业务流程清晰、容错率高、即时性较低，非常适合作为AI的首选“登陆场”。能迅速打穿此类场景，源于商汤在办公场景沉淀的知识与流程经验，以及在To B服务中积累的客户信任；当客户顺应AI势能衍生新技术赋能需求时，商汤迅速抓住。

“稳”的场景更高层次则是“热”的场景，如视频生成、智能营销、具身智能等，与日常办公相比，难度和要求提升一个数量级。再往上，则是金融、教育等高要求场景。

抓住这些从易到难的场景，便抓住了“AI+生产力”的本质。

同时，这也是AI企业接下来必须走的路。

AI大模型发展至今，“生产力”日益重要。各类智能体取代Chatbot，成为核心落地场景。无论个人还是企业用户，都希望用AI干活、解决问题，而非仅能聊天。

这也意味着，要构建足够强韧的商业模式，AI企业必须以生产力为出发点，构建一整套低门槛、高上限的技术体系。

与单纯比拼大模型能力相比，手握这样一套“干活儿”的产品矩阵，AI企业才能尽可能抵消行业波动影响，长期立于不败之地。

Token经济时代，AI企业需改变经营范式与发展重心，而资本市场也正在调整对AI企业的估值逻辑。

过去四年间，资本更青睐哪家公司的大模型“刷榜”、谁的算力储备更多、哪家AI App用户多等。

但如今，与生产力结合紧密的AI企业，越来越受追捧。尤其在B端市场建立竞争优势的企业，堪称“当红炸子鸡”。

两大头部玩家仍在高歌猛进：OpenAI以8520亿美元估值完成惊人的1220亿美元融资。最大对手Anthropic不甘示弱，最近被曝融资300亿美元，市值达9000亿美元，首度反超OpenAI。在不少人看来，以AI编程见长的Anthropic，后劲比OpenAI更强。

“AI+生产力”，已成为Token经济时代的企业价值催化剂。在此领域，DeepSeek和商汤已站稳脚跟，并逐渐获认可。

5月初，DeepSeek被曝寻求融资超500亿元人民币，有望刷新国内AI公司单轮融资纪录；投后估值更是突破3500亿元。

在许多投资者心中，DeepSeek显然比许多明星公司走得更远、飞得更高。

与一再震撼全球AI圈的DeepSeek相比，商汤低调不少，但也具备独特优势。商汤的“三位一体”战略包括：算力基础设施（大装置）-大模型研发（日日新大模型）-AI应用，是AI行业少见的全栈公司。

自2020年起发力大模型，商汤一边推动模型与应用研发，一边长期投入智算中心AIDC建设，打造覆盖算力、模型与垂直应用的体系，实现AI场景全栈覆盖，软硬协同，使商汤AI综合实力位列行业一流。

而这一AI全栈能力，为商汤降低Token成本与价格奠定了根基。

与DeepSeek类似，商汤并非强行压价，而是“技术降本”，从源头革新技术范式，为低成本Token创造空间。

以最新发布的SenseNova 6.7 Flash-Lite为例，它未采用传统“语言+视觉”拼接设计，而是通过原生多模态架构，取消视觉转文本中间层。这样能以更小参数量完成任务，还可大幅降低推理过程中的Token消耗。在第三方权威机构Claw-Eval最新测试中，SenseNova 6.7 Flash-Lite进入全球TOP10，成为排名最高的轻量级模型。

此外，商汤具备独特优势：长期深耕B端。这使其拥有应对不同层级客户、不同复杂场景的丰富经验。多年来，尽管具体业务形态巨变，但商汤此前积累的行业认知与经营范式依然有效，为AI落地生产力场景奠定良好基础。

一个合理判断是：商汤存在一定低估，尚需具备长远眼光的投资者真正“看到”。

再回到最初问题：AI企业该如何“反脆弱”？

DeepSeek和商汤展现了“反脆弱”禀赋。他们靠技术压低Token价格、帮助企业控制AI成本，同时将“AI+生产力”作为出发点和目的地，跑出一条独具特色的发展路径。由此产生的“反脆弱”能力，正逐渐释放价值。

如今，DeepSeek估值潜力刚被释放，便迸发惊人光芒。与之类似，商汤虽目前处于价值洼地，但随着“AI+生产力”场景愈发宽广，商汤也将释放行稳致远的增长潜力。AI行业的“反脆弱”，刚刚拉开序幕。

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