价值投资是否过时？重新审视芒格的智慧
近日，网络上热议不断，人们关注的焦点并非AI技术的飞升或传统股票的涨跌，而是围绕着价值投资是否已死展开讨论。
有位博主分享了自己持有茅台五年的经历，却收益为零，于是他将大部分资金转移到了美股，结果收益显著提升。
另一位投资界大V更是直言，AI正引发范式变革。
当前能从AI中获利的，注定是极少数人，且每次技术变革都异常迅速，赢家通吃的现象愈发明显。
然而，那些坚持长期投资理念的人指出，巴菲特那一套关于投资消费品的“价值投资理论”似乎已难以适应时代。
在评论区的热烈讨论中，我读完这些帖子，心情有些沉重。但很快我意识到，这些讨论的核心，其实并非价值投资的对错，而是我们为何没有赚到钱。
01
牛市对年轻人的影响最大
记得上一轮牛市，市场普遍看好光伏和新能源，称它们是能改变世界的行业。我曾买下一个flt，几个月没管就翻倍了，感觉这钱太好赚了。但APP首页的推荐让我又买了一个，没几个月，又接近翻倍，我真是乐开了花，以为捡到了摇钱树，卖了后还到处炫耀。
之后，某APP首页又推荐了医药基金，“金选”标志特别显眼。
那时医药公司确实很赚钱，检测、疫苗、手套、口罩行业都赚得盆满钵满。
我看了过去的K线，翻了好几倍，我于是“聪明”地用“定投”分散风险，一路定投，一路没管，现在还亏着呢，卖又不舍得，买又不懂。
我不知道自己的例子是否具有代表性。
但我知道，一旦一个不知名公司成为全民热点，就很危险，就像那个app首页推荐的金选“医疗”一样，像个张开血盆大口要吞金的巨兽。
02
现在追AI，21年追茅台，本质上是同一件事：跟风赌博，区别是披不披价值投资的外套。
价值投资最核心的不是做什么，而是不做什么。
价值投资其实就是在劝退的，因为股市对普通年轻人来说就是一个死局。
03
投资想要赚钱有方法，但是普通人一个也做不到
人人都说，要是之前买了比特币就财富自由了。
买了海力剂就好了。
买了英伟达就好了。
买了特斯拉就好了。
似乎只要选对了，就能赚钱。
其实，最难的不是选对，而是拿住。
之前一个大哥说自己一千多买了10个btc，后来暴跌，一段时间后又涨到了2000就赶紧出手了，他至今后悔。
海力剂这一段时间暴涨，可是2023年它还出现了亏损。
另一个存储牛股是美光科技，著名投资者李录，买了之后在这轮AI引发的存储涨价前卖掉了。
因为存储是周期股，暴涨暴跌都是周期，连知名投资者都很难搞懂一家硬件公司，普通人又怎么短时间搞懂呢？
搞不懂是抓不住的，毕竟牛股也不是每一秒都在涨，回调很难不害怕。
而搞懂一家公司要多久？
普通人下班学，几年十几年打底。
搞懂了之后又发现好公司不便宜，等安全边际又得几年，等进入击球区了，还要顶住外界的看空压力，买进后还要长期持有等待复利。
这条链条上，任何一个环节，年轻人都难以做到，所以查理芒格才说，40岁前，根本不存在价值投资者。
因为年轻人最缺钱，缺钱的时候怎么会有耐心。
没有耐心的时候，最容易看着别人的票涨了就跟进，跟进之后，很容易在下跌的时候割肉。
这个市场最残酷的地方在于：它向没钱的人贩卖暴富希望，然后把他们不多的钱拿走。
04
真正坚守价值投资的普通小白，根本不会去碰个股。
没有时间搞懂一家公司，就不满足“能力圈”的原则，没有闲钱等好价格，就不满足“安全边际”，做不到长期持有，就不满足“等待复利”。
美国研究几十年股市的教授发现了一个反常识的事实，美股百年历史，回报最高的竟然是一个香烟公司，而不是科技公司。
如果只看回报，投资消费品回报并不一定低，而且香烟公司看起来要简单的多吧。
在他的《股市长线法宝》书中，他还举了一个例子：“如果你的祖母在1925年买入万宝路香烟母公司菲利普莫里斯的1000美元的股票，通过分红复投，到2012年就有10亿美元。”
听起来很简单，可是有多少人能忍受禁烟令、法律诉讼、全民看空、年轻人不抽烟、销量持续下滑的负面消息，还持续持有，甚至分红复投呢？
所以说，股市对普通人来说，就是一个死局，大部分人亏钱，小部分人经历几轮牛熊后能盈利了，却失去了太多东西。
之前很喜欢看雷立刚那个大作家写的文章，他自己经历了4次牛熊，前3次都没有留住财富。
这是他第4次参与了，去年他用创新药、AI、机器人这些大趋势，开着融资把资产做到了7倍多吧。这样一个几十年前考上川大的大佬，我是佩服的，而他用心钻研了半辈子，前3次牛熊卖房炒股这样的惨痛经历，真实的又让人心疼。
看完他的文章，我就想，连他这样的牛人，经历了3次牛市，都留不住浮盈，我是连一点侥幸心理都不应该有。
用时间换复利，10年以上的时间定投沪深、标普之类的宽基，不是认怂，而是牛市追高亏了之后，才认清自己。
我现在才明白股市里能赚钱的，大概率是那些几十年都花心思在研究公司上的人，或是那些用信仰穿越比特币数次腰斩的人。
他们用的不是技巧，而是时间和认知。
而很多价值投资者们选择茅台，正是因为它是消费品，而且产品单一，护城河深，相比于硬件科技要简单很多，普通人踮踮脚，有机会能搞懂这样一家公司。
屏幕前的你，有没有在牛市保住了财富的经验呢？