AI 泡沫破灭时间预测

6 月 12 日，SpaceX 将正式登陆资本市场，预计募资 750 亿美元，整体估值高达 1.75 万亿美元；紧随其后，Anthropic 计划于 10 月上市，估值约 8000 亿美元；而 OpenAI 则有望在年底或 2027 年初挂牌，估值约为 1 万亿美元。

如此体量的 IPO 将抽走市场巨量流动性，私募投资者往往会借机套现落袋为安。通常，超级大盘股集中上市多发生于牛市尾声，此时散户情绪往往趋于狂热。这并非看衰 AI 的前景，恰恰相反，我认为 AI 是颠覆性的技术革命。但回顾历史，互联网在 2000 年同样被视为革命性飞跃，却并未阻止 2001 年互联网泡沫的破裂。

上述三家巨头目前均未实现实质性盈利，仍需依赖持续融资维持运转，这与 2000 年互联网泡沫期间大量亏损企业上市的情形如出一辙，不同之处在于本轮上市的规模远超当年。

此外，现有上市公司的市盈率普遍超过 40 倍，英特尔、AMD、美光、特斯拉、闪迪等企业的市盈率更是高达 50 倍甚至数百倍。其中特斯拉的营收与利润多年停滞不前，年研发投入仅约 214 亿元人民币。尽管整体市盈率较 2000 年泡沫期尚有差距，但随着 SpaceX、Anthropic 和 OpenAI 的相继上市，整体估值水平极有可能超越当年的泡沫峰值。

笔者曾在 2021 年 11 月预言美国股市将于 2022 年 5 月崩盘，最终跌幅约为 35%，未达 2008 年 50% 的幅度。与当时预测不同的是，美联储并未直接将利率降至零，而是迄今降息六次，仍将利率维持在 3.5%-3.75% 区间。虽然多数虚拟货币估值归零，但比特币从 69000 美元跌至 15000 美元后仍具价值，这几点的判断当时显得过于绝对。

基于这些新股上市进程推断，AI 泡沫破裂的时间窗口应在 6 月 17 日之后至 2027 年初。此后，整个🦴市将回归价值投资逻辑，随着政府救市措施出台，大量资金将涌入贵金属领域，因为在即将崩溃的法币体系中寻求资产保值，贵金属无疑是首选。

目前我已停止加仓操作，因感觉 AI 泡沫破裂近在咫尺。待下一轮下跌来临时，便是布局优质资产的良机。回顾 2022 年 10 月，贵金属🦴价曾跌至历史低点，随后便迎来了大级别行情。

我的预测难免存在偏差，但大方向应当无误。AI 泡沫究竟何时破裂唯有天知，我仅是依据现有信息进行推演罢了。