AI算力驱动，MLCC产业链开启黄金十年

风华高科（000636）（制造核心标）

国内 MLCC 龙头，月产达 635 亿只，高容占比约 20%。技术底蕴深厚，能批量提供 AI 服务器所需高容 MLCC，产品覆盖 GPU 电源滤波、HBM 稳压等关键环节，深度融入国内主流服务器供应链，与华为协作优势明显。目前产能利用率处于 80%-90% 的高位，高端产能持续扩充，2026 年业绩增长确定性高。

三环集团（300408）（弹性）

拥有垂直一体化优势，高端陶瓷粉体 100% 自产，成本护城河深厚。高容产品营收占比 25%-30%，高端规格齐全，处于国产高容 MLCC 第一梯队，车规认证领先，已进入头部车企供应链，盈利能力行业顶尖。

鸿远电子（603267）、火炬电子（603678）

专注高可靠军用 MLCC，技术门槛极高，同时布局车规及工业级高端产品。受益于军工信息化红利，加上民用高端领域的国产替代，订单和业绩弹性较大，是赛道内的优质弹性标的。

国瓷材料（300285）

国内 MLCC 介质粉体绝对龙头，市占率超 80%，产品涵盖基础粉与配方粉，客户包含村田、三星电机、国巨、风华高科等国内外巨头。目前全力扩产 AI 服务器及车规级专用粉体，产能满负荷，充分享受行业高景气。

博迁新材（605376）

全球纳米镍粉龙头，MLCC 核心电极材料供应商，80 纳米镍粉技术全球顶尖，深度绑定三星电机等巨头签有大单。高端高容 MLCC 对超细镍粉需求增加，公司量价齐升趋势清晰。

先导智能（300450）

公司发源于电容器设备，技术积累深厚，是国内少数能提供 MLCC 整线设备的企业，核心客户是风华高科、三环集团两大国产龙头。业绩上，2026 年 MLCC 设备订单预期 5 亿元，对比去年不足 1 亿元实现数倍增长，新业务爆发。