AI 新瓶颈：MLCC 崛起
周一，探讨些硬核话题。近两年，AI 产业链中利润最丰厚的两个环节当属 GPU 与 HBM。前者造就了英伟达的辉煌。后者成就了海力士的传奇。然而资本市场有个有趣的现象：当某个逻辑充斥在所有人的 PPT 中时，新的机遇往往已在别处酝酿。近半年来，我观察到越来越多的卖方分析师聚焦于同一领域。并非 GPU。也非 HBM。而是一种许多投资者闻所未闻的电子元件——MLCC。若拆解一台 AI 服务器，你会看到 GPU 周边密集分布着大量米粒般的元件。它们不参与计算。也不负责存储。却直接决定了价值数万美元的 GPU 能否
AI算力驱动，MLCC产业链开启黄金十年
风华高科（000636）（制造核心标）国内 MLCC 龙头，月产达 635 亿只，高容占比约 20%。技术底蕴深厚，能批量提供 AI 服务器所需高容 MLCC，产品覆盖 GPU 电源滤波、HBM 稳压等关键环节，深度融入国内主流服务器供应链，与华为协作优势明显。目前产能利用率处于 80%-90% 的高位，高端产能持续扩充，2026 年业绩增长确定性高。三环集团（300408）（弹性）拥有垂直一体化优势，高端陶瓷粉体 100% 自产，成本护城河深厚。高容产品营收占比 25%-30%，高端规格齐全，处于国产高
AI算力驱动MLCC需求井喷！20家产业链龙头投资机会全解析
5月22日，A股市场迎来了一场期盼已久的板块狂欢——MLCC（积层陶瓷电容器）概念股集体上扬。数据显示，三环集团、国瓷材料涨幅均超16%，宏达电子涨幅超11%，双星新材、火炬电子、风华高科等强势封板，整个板块市值单日激增超500亿元。这场意料之外的大涨并非凭空产生，而是源于一场席卷全球的MLCC供应短缺。作为"电子工业大米"，MLCC的供需矛盾正在引发整个电子产业链的连锁反应。更关键的是，这一次的缺货潮与以往不同，AI算力革命正在彻底重塑MLCC的需求上限，一个崭新的千亿级市场正在加速成型。 一、缺货真相