AI 泡沫破裂？科技退潮下的市场变局

核心观点：科技板块退潮引发短期震荡，市场亟需新主线

各位投资者早安。隔夜美股走势平稳，但 AI 相关科技股的波动仍是全球关注焦点。回归 A 股，近期市场呈现显著结构性分化，前期领涨的科技主线显露退潮迹象，导致市场经历短期阵痛。

近期科创板走势需高度警惕。对比 2025 年 8 月至 10 月的上涨波段，我们总结出一规律：当科创板乖离率触及 30% 时，往往对应阶段性顶部。目前科创板指数已跌破短期均线组，退潮态势正在加剧。

关键研判：若短期内科创板无法收复 5 日及 10 日均线，则整个科技板块将全面进入短期调整周期。在新市场主线确立前，科技股调整恐引发市场“泥沙俱下”局面，投资者务必做好风险管控。

上证指数已连续下跌两周有余。从节奏判断，大盘有望“先跌后稳”。支撑位关注 4050 点，此为本周两次探底的低点。压力位关注 4120 点，即上周被击穿的中枢下轨。若反弹无力触及 4120 点，市场仍处于弱势下跌延伸阶段；若能放量收复并站稳 4120 点，走势有望由“下跌延伸”升级为“中枢震荡”。

微盘股指数自 5 月 11 日起开启下跌，调整早于上证指数。对于业绩不佳的个股，不建议盲目补仓，因存在潜在风险：若小微盘股风格修复不及预期，可能引发量化基金持续赎回，进而对全市场流动性造成不利影响。

市场素有“五穷六绝七翻身”之说，六月市场确实面临多重考验，重点事件如下：

周末，英伟达、微软等巨头预热“PC 新时代”，预示 AI PC 将成为新叙事主线。这再次验证了 AI 产业的强劲生命力。针对当前市场核心——AI 主线，观点十分明确：

总结：短期市场因科技退潮承压，指数面临方向抉择。但无需恐慌，六月虽变数多，结构性机会犹存。操作上，建议控制仓位，静待市场企稳信号，逢低布局优质 AI 标的，规避纯题材炒作的高位个股。

风险警示：若出现最坏情形，当前科技股实则正在“训狗”！

近日大家是否察觉，半导体科技股极易出现快速杀跌，如兆易创新，数次盘中大幅跳水却能迅速拉回，这易造成错觉：科技股跳水时非卖出时机，反而是抄底良机。我身边确有几人如此操作且获利。然而，在已涨 5 倍、10 倍的板块中盲目抄底，实属大错，这正是市场在“训狗”。

首次下跌时你恐惧卖出，却发现股价拉起；第二次下跌你犹豫未加仓，股价再次回升；如此反复数次，待真正暴跌来临，许多散户将毫不犹豫接盘买入，最终因抄底而彻底套牢于山顶。

“狼来了”的故事国人皆听过，但在股市中，许多人正因此类故事损失惨重。因此，一旦跌破中期均线，切勿再存幻想。