算力驱动锡价狂飙

2.1 市场走势：锡价从2025年11月每吨约30万元起步，持续攀升至当前约42万元，半年涨幅达40%，持续刷新历史记录。具体来看：沪锡期货2025年累计涨幅接近32%，2026年开年以来再度上扬约33%，不足半年涨幅已超过去年全年；LME锡期货年内涨幅更接近40%。

2.2 供给侧：多重因素致全球供应持续收紧

2.3 消费侧：AI算力成最大增长极

机构

核心观点

中金公司/华泰证券

AI等科技深化将显著拉动锡金属需求，供需紧平衡持续支撑价格中枢上行，给予相关个股积极评级

中信建投

全球半导体复苏、AI高速发展、新能源放量等多重驱动，锡需求增速中枢不断上移；全球锡储采比仅14.8年，资源刚性极强

国泰海通

关注供给扰动强化带来的锡价上行及公司盈利上修，战略金属价值凸显

国金证券

锡锭隐性库存逐步干涸，宏观流动性回补或科技行情外溢下锡价有望走强，供需格局长期向好

长江证券

供需紧平衡将持续支撑金属价格中枢上行

一德期货

锡或成下半年最"有戏"金属之一，库存极低使价格对供应扰动高度敏感，供应弹性极低且扰动持续