AI 产业新观察：巨头升级与资本浪潮

近日海外领军企业产品迭代、

本土大模型公司资本化进程、

算力芯片及前沿世界模型探索。

海外巨头产品革新

OpenAI：悄然提交美股 IPO 申请；ChatGPT 升级持久记忆模块（支持审阅摘要），Codex 并入 ChatGPT 并上线六款行业角色插件。

微软 Build 2026：推出自研 MAI-Code-1-Flash 编码模型与 MAI-Thinking-1 推理模型（350B），集成至 GitHub Copilot；公布 Majorana 2 拓扑量子芯片。

Google DeepMind：开源 Gemma 4 12B（融合多模态、原生音频、消费级可运行）；发布由 Gemini 驱动的 Co-Scientist 多智能体科研平台。

Anthropic：向 SEC 秘密递交 IPO 文件，传闻估值逼近千亿美元，增强 Claude 企业级 Agent 的长程任务处理与跨工具协作能力。

本土企业与上市进程

智谱/MiniMax：智谱计划科创板 IPO 募资不超过 150 亿元；MiniMax 开启 A 股 IPO 辅导，"大模型双雄"A+H 布局加速。

阶跃星辰：推进港股 IPO（估值约 120 亿美元），获得康冠科技、米奥兰特等产业资本的 Pre-IPO 战略注资。

阿里/腾讯云：阿里推出 Qwen3.7-Plus 多模态智能体模型；腾讯云 DeepSeek-V4 系列 API 最高降幅达 97.5%。

算力与硬件设施

英伟达：Vera Rubin AI 超算芯片全面投产，OpenAI/Anthropic 成为首批用户；发布 Cosmos 3 全模态物理 AI 世界模型并开源；联手联发科推出 RTX Spark PC 超芯。

谷歌/Alphabet：计划筹资约 800 亿美元强化 AI 基建；谷歌向英特尔订购超 300 万颗自研 TPU（2028 年前交付）。

苹果 WWDC：新版 Siri 接入 Apple Intelligence，大幅提升端侧 AI 性能。

前沿科研动态

NVIDIA Cosmos 3（arXiv:2606.02800）：统一全模态（文本/图像/视频/音频/动作）世界模型，开放权重与 Physical AI 数据集。

小鹏 X-Foresight（CVPR 2026）：基于预测式世界模型的视觉 - 动作因果预测网络，智驾系统可"脑补"未来物理状态。

AdaWAM / AnchorWorld：世界 - 动作模型引入轻量动态路由按需触发推理，以及第一人称具身世界的可定制模拟。

三大层面落地

结合模型层、算力层、应用层

大模型/基础模型层

智谱 AI（02513.HK / 拟 A 股科创板）：全球首家上市的通用大模型企业，GLM 系列持续演进，已入选恒生科技指数，启动 A+H 双平台上市，是国内大模型核心资产。

MiniMax（港股 / 拟 A 股 IPO）：发布多模态 M3，与智谱并称"双雄"，同步推进 A 股辅导，纳入恒生科技，被动资金配置显著增加。

阶跃星辰：完成近 25 亿美元 Pre-IPO 融资，红筹架构拆解除毕，目标成为港股"大模型第三股"。

月之暗面（Kimi）：估值冲击 300 亿美元，K2.5 模型 ARR 突破 2 亿美元，虽未上市但一级市场热度居首。

海外动态：

OpenAI（秘密递交 IPO）、Anthropic（秘密向 SEC 递表，H 轮估值近 9650 亿美元，首次超越 OpenAI）。

英伟达 NVDA：Vera Rubin 平台量产、Cosmos 3 开源，数据中心营收持续高速增长，作为 AI 算力"卖水人"确定性最强。

A 股算力链…略去 50 字

云厂商：阿里巴巴 (BABA/9988.HK) 推出 Qwen3.7 及 Token Foundry；腾讯控股 (0700.HK) 云+DeepSeek 降价引流。

快手 (1024.HK)：可灵视频生成模型估值 180 亿美元，拟申报赴港上市，AI+ 文娱变现路径清晰。

科大讯飞 (002230)：星火大模型深耕教育/医疗垂直领域，WPS 灵犀（金山办公 688111）成为办公智能体落地标杆。

微软 (MSFT)、谷歌 (GOOGL)、亚马逊 (AMZN)、Meta(META)：大厂自研模型 + 云 + 自研芯片（TPU/Trainium）实现全栈受益。