AI算力缺口持续扩大！大摩最新研判：这轮投资远未终结

近期AI板块行情颇为耐人寻味。

不少投资者心存疑虑：云服务商斥巨资搭建数据中心，AI资本支出是否已逼近天花板？

大摩的回应相当干脆：远未触顶。

大摩最新发布的全球AI产业研报显示，AI基础设施建设势头持续，智能算力缺口依然显著。其分析认为，未来数年内，全球数据中心扩建及AI相关投入仍蕴含巨大成长空间，算力供给甚至跟不上需求扩张的步伐。

推理需求接棒训练，AI算力结构生变

此前谈及AI，焦点往往落在"大模型训练"上。

而当前格局正在悄然重塑。

模型完成训练后，还需持续向终端用户输出结果，这便是推理。每一次问答、每一帧图像生成、每一段视频处理，背后均消耗着算力资源。

加之AI应用场景持续拓展、使用频次不断攀升，推理侧的算力消耗势必水涨船高。

因此当下核心议题已转变为：AI究竟需要多少算力，而非是否需要算力。

云厂商资本开支热度不减

微软、谷歌、亚马逊、Meta等头部云厂商仍在加码AI基础设施布局。

大摩此前估算，到2028年全球数据中心建设投资规模有望逼近2.9万亿美元，且逾八成投入尚待兑现。

这预示着，AI产业链上下游或仍蕴藏着充沛的订单储备。

芯片无疑是最直接的受益板块，但不容忽视的是，算力中心内部还潜藏着海量高速互联需求。

GPU性能持续跃升，数据传输速率须同步跟进，否则芯片算力再强，数据传输遭遇瓶颈也徒劳无功。

由此可见，光模块、高速互联等细分赛道同样将分享行业红利。

AI投资切忌盲目跟风

然而，AI资本支出维持高位，并不等同于相关个股股价单边上行。

当前市场关注点正从"AI是否存在需求"逐步转向"投入能否如期变现"。

唯有切实将AI布局转化为营收与利润的企业，方能赢得资金青睐。

故而下一阶段，AI产业链的竞争维度将超越技术本身，延伸至商业化落地能力。

归根结底，AI的长篇叙事仍在续写，但资本市场已着手精打细算这笔账的经济价值。