瑞芯微点燃端侧AI新引擎

近期，知名AI平台Hugging Face推出一款双足机器人，因外形酷似小鸭子被昵称为机器鸭，仅售399美元。

预售一经启动，Microduck便迅速走红，预订量已突破一万台，此时下单恐怕要等到明年才能到手。

这款爆款机器人的制造离不开国产供应链的支持，其"小脑"采用的是国产SoC芯片厂商瑞芯微旗下的RK3566处理器。

然而，该芯片已上市六年，单价不到百元，即便机器鸭热销，为瑞芯微创造的预期收入也仅在百万元级别，相较其44亿元的年营收而言微不足道。

对瑞芯微而言，相较于营收增长，构建完善的端侧AI生态更具战略价值。

老树绽新枝

2020年量产的老款芯片，被应用于2026年的爆款具身智能产品上，这在AI时代颇为罕见。

机器鸭所搭载的主控芯片瑞芯微RK3566，运用22nm制程工艺，内置NPU算力低于1TOPS，定位为标准的中端产品。

RK3566把CPU、GPU等关键部件集成于一颗芯片之上，完全能够满足机器鸭实时推理与仿真训练的需求。

机器鸭的热销表明当前轻量化具身智能的配置无需过于豪华，所搭载的SoC芯片不必追求顶尖制程与超高算力，同样能够赢得用户青睐。

何况AIoT领域本身迭代速度较慢，芯片普遍具备较长的生命周期。

回顾过往数据，瑞芯微旗舰级AIoT芯片平台的产品生命周期普遍超过十年，产品不会因上市时间较长而丧失市场竞争力。

除RK3566之外，公司还拥有高性能AIoT旗舰芯片RK3588，与RK3576、RK3572共同搭建起旗舰-高端-中端的阶梯式产品布局。

阶梯式产品布局精准对应阶梯化的市场需求。

瑞芯微旗舰SoC芯片RK3588主打8nm先进制程的高算力应用场景，已被宇树科技、优必选、智元等众多机器人厂商采用，而RK3566则深耕轻量化具身智能市场。

这类主控芯片充当机器人的"小脑"，内嵌专为机器人任务优化的CV算子与PCL算子，可执行视觉识别、三维建图等任务，瑞芯微在该领域的市场占有率稳居行业前列。

瑞芯微还在机器人"大脑"协处理器领域积极布局，推出了全球首款3D架构端侧算力协处理器RK182X，应用于多模态感知、推理与决策等场景。

公司以RK35XX系列主控芯片与RK182X系列端侧协处理器为核心，构建了双轨制芯片平台，将存储器与NPU封装整合，既提升了大模型的处理速度，又能以低成本、高效率实现方案在不同芯片平台间的迁移。

技术溢价迅速反映在瑞芯微的盈利水平上，2024年至2026年上半年，公司毛利率由37.6%攀升至45.8%，未来公司还将持续投入4-5nm更先进制程的RK36系列芯片研发。

AIoT细分赛道众多，使得SoC芯片行业难以像CPU、GPU那样孕育出海光信息、寒武纪等巨头企业。

全志科技、瑞芯微、晶晨股份等SoC芯片厂商的年营收均未突破百亿元，AIoT市场曾被视作小众赛道。

然而，AI产业下半场的核心红利或许并非来自云端，而是潜藏于端侧。

2025至2029年间，全球端侧AI市场规模预计将从3219亿元跃升至1.22万亿元，年复合增长率高达40%。

相较于云端面临的数据传输延迟、带宽成本居高不下、隐私安全隐患等问题，端侧算力直接内置于AI眼镜、智能手机、蓝牙耳机等各类终端设备，有效规避了云端AI的核心痛点。

机器鸭的走红，再次印证了AI部署在端侧的低成本与可落地性，为瑞芯微等端侧AI芯片厂商开辟了新的市场空间，但原材料价格的频繁上涨仍给成本控制带来些许不确定性。

客户集中度偏高

2026年上半年，存储供应依然紧张，芯片基板、电子布、PCB等上游原材料价格普遍上扬。

为应对存储涨价带来的成本压力，瑞芯微不断完善AIoT芯片平台对各类存储方案的兼容性，为客户提供更灵活的选项。

针对其他原材料涨价，公司持续拓宽供应链渠道并积极备货。截至2026年上半年末，瑞芯微存货达15.18亿元，以中高端产品、新品及次新品为主。

由于瑞芯微采用Fabless经营模式，仅专注于芯片设计，将晶圆制造、封装测试等环节委托外包，因此公司存货中增长最为显著的是委托加工物资。

对端侧芯片厂商而言，若能成功将上游原材料涨价压力传导至下游产品端，方有望实现业绩增长。

富瀚微、全志科技也同步上调产品价格。2026年上半年，富瀚微净利润达3.5亿元，同比飙升1419%；全志科技净利润同比增长204%。

同期，瑞芯微营收与净利润双双刷新同期历史新高，分别达到28.77亿元和8.59亿元，同比增长40.6%和61.7%。

瑞芯微的增长主要得益于AIoT业务的拉动，而非存储涨价带来的红利，原因在于公司SoC芯片绝大部分不含存储组件。

2026年上半年，瑞芯微智能应用处理器芯片收入占比约为90%，是当前全球AIoT产品线最为丰富、客户覆盖范围最广的芯片厂商之一。

据悉，公司拥有约百条产品线，客户群体涵盖安克创新、比亚迪、国电南瑞、汇川技术等知名企业。

即便面对各行业的头部客户，瑞芯微依然拥有较强的话语权。

2022至2025年间，公司应收账款回款速度持续加快，应收账款周转率由6.89次提升至11.67次。

2026年半年报数据显示，瑞芯微4.87亿元的应收账款账龄全部在6个月以内，账龄结构十分健康。

然而，庞大的产品线与客户群并未降低瑞芯微的前五大客户集中度。

2022至2025年间，公司前五大客户销售额占总营收的比例在60%左右波动，客户集中度高于全志科技等同行。

总体而言，瑞芯微虽拥有上百条产品线，但核心大客户数量有限，客户集中度偏高的问题依然存在。

结语

一只售价亲民的轻量化机器鸭、一颗虽非顶级但足以胜任的主控芯片，重新诠释了AI在端侧落地的可行性，对瑞芯微等端侧AI芯片厂商而言，其意义远超收入数字本身。

这不禁让人期待，下一款搭载SoC芯片的爆款产品又会是什么呢？

以上分析仅为个人观点，不构成任何具体投资建议，投资者应结合市场变化及自身风险承受能力审慎决策。股市有风险，入市需谨慎。

向大家推荐一个实用的公众号：图解龙虎榜：一图看懂龙虎榜！

最后，记得点击右下角的""