葛卫东章建平齐现身，回购潮涌动下的投资新风向
2024年以来，A股上市公司回购动作频繁，一场由龙头企业和国资央企引领的持续性回购浪潮正在席卷整个A股市场。
相较于往年，今年的回购不再局限于年末冲刺，而是各月回购额度持续攀升，且注销式回购占据主导。这种回购方式既能缩减流通股本、稳固市场供需关系、提升每股核心财务数据，也符合长线资金的价值投资理念。
此外，伴随回购计划的推进，知名投资者的最新持仓情况也提前浮出水面，葛卫东、章建平两位投资界大佬便联手重仓了同一家公司。
资金在科技板块内部进行轮动
周五，A股全天单边走低，主要指数集体低开低走，沪指勉强守住4000点关口，创下近三个月以来的最大单日跌幅。
板块、个股普跌（全A市场当日仅787家上涨），CPO、光芯片等前期领涨概念跌幅居前，但仍有电子布、先进封装、半导体设备等少数上涨概念，表明资金并未全面撤离AI算力赛道，而是从高位兑现环节向低位、长景气周期及国产替代刚需环节转移，属于板块内部的切换（见图1）。
近期AI行业关于泡沫的争论激烈，资深市场人士彭祖却持不同观点。他认为半导体行情正持续深化，已形成超级趋势，并非简单的国产替代上涨，而是产业景气度与订单驱动的结果。哪些半导体及AI算力芯片产业链核心龙头值得关注，读者可点击下方图片，“加入学习”后免费从视频中获取。
不过今日暂不谈科技，重点梳理近期市场频繁出现的回购行为。回购对整体市场而言，能减少流通股份，改善供需关系。回购并注销股份能降低二级市场流通盘，缓解供给压力，在市场震荡时形成天然支撑。同时，注销式回购的落地也向市场传递了“企业重视股东回报”的积极信号，抑制短期题材炒作，吸引社保、保险及外资等长线资金持续进场。
对于上市公司自身，回购能直接增厚盈利指标，提升股东收益。在企业净利润不变的情况下，回购注销会缩减总股本，从而推高每股收益、每股净资产、净资产收益率等核心财务指标，且与分红不同，回购注销不产生现金分红税负，对长期持股投资者的收益提升效果更佳。
年内回购金额逐月递增
据Wind统计，截至6月26日，年内已有682家公司实施回购，总金额达633.67亿元，且从年内各月情况看，3月至6月月回购金额呈现逐级上升的趋势（见表1）。
个股中，美的集团(78.550, 2.05, 2.68%)、京东方A(7.790, 0.27, 3.59%)、顺丰控股(30.820, -0.46, -1.47%)期间回购金额最高，均超过40亿元，贵州茅台(1168.630, -15.45, -1.30%)、紫金矿业(25.100, -0.44, -1.72%)等6家公司，期间回购金额也均超过10亿元（见表2）。
结合历史数据观察，2026年的回购情况与往年存在显著差异。
从节奏上看，往年回购多集中在年末单月冲业绩，而2026年的回购则呈现全年均衡放量、逐月加速的特征。
从结构质量对比，往年回购资金多用于股权激励、员工持股，回购股份后续存在解禁减持预期；2026年则是注销式回购占比大幅提升，彻底消除了后续套利空间，资本回报效率显著高于往年。
从参与主体对比，2024年、2025年回购多以民营制造龙头为主，央企、地方国企参与度较低；2026年国资回购积极性全面释放，中国石化(4.520, -0.03, -0.66%)、中远海控(13.390, 0.01, 0.07%)、紫金矿业等央企均推出了回购计划，形成了民企龙头与央国企双线发力的新格局。
除了央国企的大手笔回购，创业板、北交所的回购也在积极行动，这释放了管理层明确向市场传达“公司价值远超当前股价”的信号。
此外，随着上市公司回购计划的实施，知名投资者的最新持仓也随之提前曝光。江淮汽车(26.870, -1.93, -6.70%)今日盘后发布的公告显示，其6月23日登记在册的前十大股东阵容依然星光熠熠（见图2），牛散大佬葛卫东及其关联方王萍、葛贵莲、葛贵兰分别位列公司第五、第七、第九、第十大股东。与此同时，公司大股东中还有与章建平存在关联关系的方文艳，与葛卫东家族不同，方文艳近期对江淮汽车的持仓进行了小幅减持。
大佬的联手入局，通常是强烈看好的信号，但江淮汽车自今年2月中旬以来却走出了一波明显的震荡回调走势，累计跌幅已超50%。显然两位大佬看重的并非公司销量和利润，而是其与华为的深度绑定，但未来公司股价能否借此重塑“辉煌”，还需时间检验。
大规模回购是长期趋势
新“国九条”明确提出引导上市公司回购股份并依法注销，确立了“重股东回报”的资本市场发展主线，随后证监会修订《上市公司股份回购规则》，简化回购审议流程、拓宽资金使用范围，将回购注销纳入上市公司市值管理考核体系。央行同步落地股票回购增持专项再贷款，为上市公司提供低成本配套资金，以解决部分优质企业自有资金不足的回购瓶颈。
与往年碎片化政策鼓励不同，2026年政策形成闭环约束：一方面收紧大股东减持规则，对股价破净、长期不分红企业限制大额减持；另一方面正向激励回购注销，积极实施回购的企业在再融资、并购审批环节享受政策倾斜，一收一放倒逼上市公司主动回馈股东，从制度层面根除“重融资、轻回报”的旧生态。
近两年机构投资者、长期资金入市规模持续扩大，社保、保险、公募等长线资金占比稳步提升，市场投资逻辑从短期题材炒作转向长期价值投资。投资者不再单纯依赖股价上涨获利，对现金分红、股份回购注销等稳定回报工具的需求显著增加。上市公司主动大额回购，能有效吸引长线资金持仓，优化股东结构，降低股价短期波动，成为头部企业维护长期市值、稳定机构持仓的标准化操作。
