资金流向变动揭示市场新契机

周一A股市场呈现大幅震荡后强势回升的格局。

其中，科创50指数早盘一度飙升超4%，但随后遇阻回落，短暂翻绿。不过，午后随着半导体国产替代领域龙头股的强势上扬，科创50指数重新走强，并以接近最高点收盘，大涨4.61%，再度刷新历史纪录。

与此同时，创新药板块、传统行业的食品饮料、非银金融等品种也逐步企稳，从而带动上证综指等主要股指出现长阳K线。看来，短线A股热点布局出现新变化，可能催生新的交易型机遇。

AI硬件产业层面显现分歧

从近期盘面观察，AI硬件产业层面出现两个令多头担忧的信号。

一是海外云服务巨头现金流趋紧，这意味着未来扩大AI基础设施投资的资金将受一定限制，从而带来AI基建规模可能收缩的预期。二是AI硬件的部分领域出现大规模扩产的消息，包括光纤等行业，这暗示产能供给瓶颈有望快速缓解，从而对这些领域龙头企业的业绩预期形成一定压制。因此，周一盘中，明显看到动量资金大规模减持受影响板块的动作，光纤股、电子布股等龙头品种甚至触及跌停板。

不过，在国产化方向，产业情绪依然高涨，不仅国产算力投资力度持续超预期，还在于国产替代方向的半导体等硬件领域。有报道称，今年1至5月，规模以上高技术制造业利润同比大增44.7%，拉动全部规模以上工业企业利润增长8.0个百分点，引领作用持续突出。由于科创板汇聚了当前我国较为先进的高新技术类上市企业，所以午后动量资金迅速大幅回流科创方向，尤其是国产化的半导体硬件领域，从而推动科创50指数再创历史新高，也带动上证综指逐步攀升。

风格均衡中或现新交易机遇

由此可见，当前A股市场出现一个新动向，那就是原本紧密抱团的AI硬件方向出现一定程度的调整。国产化的半导体产业方向仍受动量资金青睐，但PCB、CPO等受海外链订单预期影响的相关上市公司股价出现大幅波动，呈现一定动量资金撤离态势。也就是说，产业前景预期和业绩兑现能力已成为动量资金当前调仓的核心标准。

这其实也侧面说明了创新药及部分传统产业方向龙头品种在周一有所回升的原因。以创新药为例，2026年以来，中国创新药出海以更强劲势头席卷全球。仅第一季度，国产创新药出海交易总额已突破600亿美元，接近2025年全年1356.55亿美元的一半。截至5月中旬，年内国内管线对外授权总额已达791.9亿美元，超越2024年全年数值。如此数据表明创新药的产业前景预期积极乐观、业绩兑现能力强劲，这自然符合当前动量资金调仓的标准。对于传统产业方向的非银金融及部分食品饮料行业龙头公司来说，也是如此，例如非银方向的券商股，在今年上半年的业绩预期同样积极乐观，功能饮料、速冻食品等细分领域龙头公司的半年报同样值得期待，但此类品种前期调整幅度大，因此当前股价性价比极高，获得部分动量资金的关注。

综上所述，前期极度集中的AI硬件方向已出现筹码分散迹象，部分品种波动幅度开始加大。但前期跌幅较大，而业绩兑现能力和产业前景预期仍较乐观的非银金融、创新药等品种，出现动量资金建仓迹象。如此走势显示当前A股风格似有均衡趋势，有望带来新的结构性机会，这也有利于后续行情的演变。

（执业证书：A1210623100001）

来源：金百临咨询 卢娜