百万股民聚焦000725，玻璃基板概念持续走热（附概念股梳理）

过去一周获得机构调研的个股超过170只，其中京东方A(8.380, -0.72, -7.91%)接待的调研机构数量位居首位。

京东方A（000725）共吸引238家机构参与调研，涵盖52家基金公司、36家证券公司及54家私募机构等。

公司在交流中指出，在落后产能逐步淘汰的大趋势下，LCD行业竞争格局持续向好，公司将持续提升各产线运营效率。OLED业务方面，公司客户分布均衡、产品矩阵完备，待OLED 8.6代线实现量产后，凭借第8.6代AMOLED生产线的规模化制造能力与技术领先性，将进一步加速中尺寸高端OLED产品的市场化进程。

针对投资者普遍关心的玻璃基板业务，京东方A回应称，玻璃基封装载板的产业化落地需要全产业链的紧密配合，既包括上游设备与材料的协同，也需要与下游客户共同深入合作，推动玻璃基封装载板在封装层级和系统层级的创新突破。同时，公司将围绕客户的技术诉求持续开展研发攻关，深入剖析不良成因，落实改进方案，持续优化产品良率。

光互连领域，从产业演进趋势来看，由于AI集群规模不断扩大，铜互连带宽已逐渐触及天花板，AI数据中心对光互连技术的需求日益旺盛。随着短距光互连技术持续迭代，封装集成有望成为下一代主流架构，可插拔半导体微纳、超快激光、超精密冷加工、自动化量产等底层技术与该方向高度契合，产品策略上将优先绑定核心大客户抢占有利位置。规模放量仍需一定周期。

申万宏源(4.560, 0.04, 0.88%)认为玻璃基板在四大应用场景中价值量显著。玻璃基板具备低介电损耗、低面板成本、超大尺寸及良好热稳定性等突出优势。1．玻璃中介层：适用于2.5D/3D封装，对标硅中介层CoWoS方案；2．玻璃芯基板：面向高端FCBGA封装，对标ABF有机载板；3．临时载板：充当GPU/ASIC与多颗HBM共封装的互连基底；4．光电共封装：通过集成光波导实现光电一体化融合。

价值量分布层面，原片制造与深加工环节均蕴含较大市场空间。工艺流程涵盖原片→穿孔→镀铜→RDL→封装封测。预计产业链各环节的价值分配由其技术壁垒决定，产业链关键环节的竞争优势源自既有技术的迁移能力。目前行业仍处于方案调试优化阶段，先行企业与后发企业竞争激烈。建议关注原片企业力诺药包(51.550, -5.89, -10.25%)、旗滨集团(8.420, -0.68, -7.47%)、彩虹股份(15.020, -1.67, -10.01%)、戈碧迦(144.590, -10.41, -6.72%)；深加工企业长信科技(9.880, -0.63, -5.99%)、沃格光电(137.100, -0.71, -0.52%)、凯盛科技(25.390, -1.36, -5.08%)等；材料企业天承科技(163.800, -11.53, -6.58%)、艾森股份(87.880, -3.50, -3.83%)、江化微(56.260, -0.64, -1.12%)、雅克科技(199.500, -12.98, -6.11%)等；机械设备帝尔激光(182.600, -3.80, -2.04%)、英诺激光(103.410, -2.62, -2.47%)等。

从市场表现来看，过去一周机构调研股平均涨幅超过3%，万邦医药(35.550, 4.15, 13.22%)、江苏雷利(33.290, 4.18, 14.36%)、安培龙(83.000, 8.51, 11.42%)、恒帅股份(117.000, 11.53, 10.93%)等个股涨幅均超过20%。

万邦医药在调研中表示，此次收购赛德盛意在完善公司创新药研发服务链条。一是业务协同：公司专注于药学研究、生物等效性评价、创新药早期临床、生物样本分析及数据统计与注册申报，赛德盛拥有临床试验全流程服务能力，整合后将进一步丰富综合服务体系，更好地满足全球医药企业的研发需求；二是客户协同：双方优质的药企及biotech客户资源可相互导流，扩充客户覆盖范围、优化客户构成；三是管理赋能：公司凭借上市公司规范化治理体系为赛德盛赋能，整合临床平台与专业人才以释放规模效应。

江苏雷利在调研中透露，公司机器人(18.310, 0.52, 2.92%)核心零部件产品线布局完整，面向机器人领域已推出无框力矩电机、旋转关节模组、空心杯电机、减速电机模组、线性传动组件、直线运动模组等核心产品，目前已进入多家国内外本体厂商、模组厂商及灵巧手企业的供应链体系。同时，公司已推出连杆式、绳驱式、直驱式三种技术路线的灵巧手产品。2025年灵巧手实现小批量出货，其中包括向多家工业领域客户送样测试。目前公司正推进灵巧手产品的迭代升级，并开展力控臂及配套大小脑控制系统的研发，已在多个工业场景开展试点应用。公司将重点推动灵巧手组件在工厂流水线的落地，目标在2026年打造1至2个工业场景应用的标杆项目。