花旗维持MiniMax-W买入评级 目标价533港元

花旗发布报告指出，MiniMax-W（00100）近期推出了通用全模态生成模型H3。该模型支持文字、图像、视频和音频的统一多模态理解，可生成长达15秒、2K分辨率的双声道原生视频，具备商用级内容制作能力，适用于广告、品牌推广、电商、产品设计、UI/UX以及游戏等多个商业领域。花旗继续给予MiniMax“买入/高风险”评级，并设定目标价为533港元。

花旗表示，H3模型在2K分辨率下的每秒价格低于主流模型的三分之一，768P分辨率下也低于二分之一，展现出极强的成本优势。这表明AI视频生成领域的竞争正在加剧。考虑到Seedance在中国市场的领先地位以及MiniMax旗下Hailuo在海外的知名度，该行认为这可能会促使快手-W (01024) 的Kling发布备受期待的更新。虽然目前难以直接对比用户反馈，但花旗相信MiniMax H3凭借其价格优势，有望成为对价格敏感用户的替代方案。

责任编辑：卢昱君

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