券商看多三星海力士 估值低估待修复 预计2027年利润破千亿

投资机构研判：三星电子及SK海力士总营收或于2027年向1000万亿韩元靠拢。鉴于半导体周期回暖，两家公司盈利能力预期将显著提升，分析人士认为两者具备显著的估值修复潜力。

KB证券于13日发布研报指出，三星电子和SK海力士当前处于显著低估状态。KB分析师金东元指出：“预计三星电子、SK海力士总利润将从2025年的91万亿韩元跃升至2026年的641万亿韩元，并在2027年达到964万亿韩元，向1000万亿大关迈进。”

业内认为，对比业绩增长轨迹，当前股价被严重压制。根据KB证券估算，相比2025年，两家企业2027年预期利润将分别暴涨13.2倍、8.2倍。然而按12日收盘价算，三星电子2027年预期市盈率（PER）仅3.7倍，SK海力士为3.2倍。近期大量高杠杆持仓被平仓，致股价较峰值下跌超40%。

对此，分析师金东元强调：“市场股价尚未体现明年业绩改善预期，后续估值存在巨大的修复空间。”

市场预计两家公司今年第三季度将保持史上最佳盈利水平。KB证券预测三星电子Q3利润112万亿韩元，SK海力士Q3利润77万亿韩元，同比分别增长817%、579%。

业绩增长动力源于长期供货合同扩张及存储芯片价格上涨。随着与超大规模云服务商（大型科技企业）的长期供货协议扩大，两家公司超60%的存储产能已锁定订单。加上存储芯片涨价预期增强，企业有望持续发布亮眼财报。

增加股东回报政策也被视为股价重估的关键催化剂。三星电子与SK海力士即将公布新股东回报计划。金东元指出：“参考台积电(429.15, 7.09, 1.68%)经验，新股东回报政策有望同时促进估值修复和股价上涨。随着中长期股票供需基本面改善，估值重估正式开始，有望推动股价继续攀升。”

编辑：陈钰嘉

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