USDA八月棉花供需预测解析|全球产销与库存变化

2025/26年度供需数据变动情况：

美国农业部发布的8月供需预测中，26/27年度全球棉花产量较上月略有上调，整体增产8.2万吨，其中巴西产量增加5.5万吨，美国产量微降2万吨，美棉产量未出现显著波动。美棉种植面积大幅提升，由7月预估的9.85百万公顷增至10.47百万公顷，涨幅6.3%；收获面积由7.54百万公顷增至8.19百万公顷，单产由872磅/公顷下调至798磅/公顷。尽管美棉主产区仍存在干旱问题，但整体形势趋于平稳。

26/27年度全球消费较上月小幅增加21.1万吨，其中中国消费上调10.9万吨，印度消费上调10.9万吨，越南消费增加4.3万吨，孟加拉消费下调4.3万吨。近年来全球棉花需求呈现持续增长态势，这也是中长期看好棉价的关键支撑因素。

26/27年度全球棉花进口环比增加9.9万吨，越南进口上调4.3万吨，孟加拉进口下调4.4万吨，印度进口上调10.9万吨，印尼进口上调2.1万吨；全球出口环比增加10.4万吨，其中巴西出口上调6.5万吨，全球进出口数据呈现温和增长。

全球26/27年度期末库存较上月下调33.5万吨，较上年度减少111.5万吨。相较于上月，中国期末库存下调17.4万吨，印度下调8.7万吨，巴西下调5.4万吨，美国下调2.2万吨。综合来看，8月份预测显示全球产量小幅上调，美棉产量波动有限，全球消费持续增长，期末库存环比下降且较上年度大幅减少，新年度全球供给收紧，消费稳步上升，需继续留意北半球天气动态。

图表5：印度棉花供需平衡表 单位：万吨

图表6： 巴基斯坦棉花供需平衡表 单位：万吨

图表7：巴西棉花供需平衡表 单位：万吨

图表8：澳洲棉花供需平衡表 单位：万吨