华泰期货：气候因素发酵，油脂市场震荡偏强

时间： 2026-08-19 07：43：01

来源：华泰期货

作者： 白旭宇

油脂分析

市场研判

期货市场上，昨日棕榈(7878, 112.00, 1.44%)油2701合约收盘报价9946.00元/吨，环比上行+108元，涨幅+1.10%；昨日豆油(7630, 36.00, 0.47%)2609合约收盘价8694.00元/吨，环比上扬+133.00元，涨幅+1.55%；昨日菜油(8340, 2.00, 0.02%)2609合约收盘价10504.00元/吨，环比回落-28.00元，跌幅-0.27%。现货市场上，广东地区棕榈油现货报价9580.00元/吨，环比上行+20.00元，涨幅+0.21%，现货基差P01-366.00，环比下降-88.00元；天津地区一级豆油现货价格8720.00元/吨，环比走高+80.00元/吨，涨幅+0.93%，现货基差Y09+26.00，环比下行-53.00元；江苏地区四级菜油现货价格11110.00元/吨，环比抬升+130.00元，涨幅+1.18%，现货基差OI09+606.00，环比增加+158.00元。

近期市场消息面整理：据外媒披露，巴西谷物出口商协会（ANEC）预期，巴西8月大豆(4521, -21.00, -0.46%)出口规模将达1056万吨，低于此前一周预估的1088万吨；巴西8月豆粕(3111, 18.00, 0.58%)出口规模将达252万吨，略低于此前一周预估的253万吨；巴西8月玉米(2388, 9.00, 0.38%)出口规模将达563万吨，较此前一周预估的517万吨大幅上调。据船运调查机构SGS发布数据显示，预估马来西亚8月1-15日棕榈油出口量为459907吨，较上月同期出口的456722吨增长0.7%。新华社报道，援引印尼气象、气候和地球物理局信息，印尼苏门答腊岛邻近海域18日发生6.1级地震。美湾大豆（9月船期）C&F报价559美元/吨，较前一交易日上调7美元/吨；美西大豆（9月船期）C&F报价559美元/吨，较前一交易日上调9美元/吨；巴西大豆（9月船期）C&F报价549美元/吨，较前一交易日上调9美元/吨。进口大豆升贴水行情：墨西哥湾（9月船期）308美分/蒲式耳，较前一交易日下调5美分/蒲式耳；美国西岸（9月船期）307美分/蒲式耳，较前一交易日下调1美分/蒲式耳；巴西港口（9月船期）280美分/蒲式耳，较前一交易日持平。据船运调查机构SGS发布数据显示，预估马来西亚8月1-15日棕榈油出口量为459907吨，较上月同期出口的456722吨增长0.7%。产区巡查情况：Pro Farmer作物巡查首日结果引发市场对单产的担忧。测算结果显示，俄亥俄州大豆单位面积平均结荚数为1197.25个，南达科他州结荚数为945.98个，两地数值均显著低于去年同期与近三年均值，玉米单产预期亦同步走低，进一步加剧了天气炒作氛围。美豆生长情况：美豆最新优良率下滑至61%，与2023年以来最低水平基本持平，中西部持续多雨天气对结荚灌浆期大豆生长形成支持。

昨日三大油脂品种价格均出现上涨，三大植物油夜盘同步走强，市场情绪联动特征突出。豆油供应端宽松格局延续并持续累库，出口端支撑效应逐步减弱，开学季到来推动下游需求边际回暖，期价维持高位震荡运行。棕榈油近月到港压力依然偏大，现货基差暂时企稳，远月合约受印尼B50政策落地预期以及厄尔尼诺带来减产预期双重支撑，维持近弱远强格局。菜油受外盘ICE油脂走强提振，叠加换月阶段多头资金主动进场推动，国内油厂整体开机率偏低、现货供给维持偏紧状态，进口利润倒挂抑制采购需求，短期现货基差保持坚挺，整体油脂板块在供需结构性博弈之下呈现分化偏强运行特征。

策略

中性

风险

政策变化