花旗上调中国金茂目标价至1.9港元 维持买入并列首选

花旗发表研究报告指出，中国金茂(1.4, 0.06, 4.48%)（00817）正步入2025至2027年的成长阶段，预计2025年及2026年的合约销售额将分别上升16%和7%，行业名次有望提升至第八。同时，公司拿地节奏加快，其中66%的土地布局在北京和上海，整体财务基础保持稳固。自2024年以来新增43个项目，净利润率超过10%，并通过土地置换或调整用途盘活15幅地块。花旗维持其“买入”评级，并将其列为首选股，目标价由1.8港元调升至1.9港元。

公司计划在2027年前化解80%的库存压力；

管理层进一步推动组织优化与精简，借助集中采购和效率提升，带动销售及行政开支下行，新项目融资成本已降至2.75%。花旗同步调整其盈利预测，考虑到国资母公司的支持，以及目前估值仅为预测市账率0.3倍，对应NAV折让65%和今年预测市盈率11倍。

责任编辑：史丽君

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