通用汽车上调全年盈利预测，得益于关税退税与市场韧性

通用汽车(76.66, -1.30, -1.67%)于周二宣布，由于美国汽车市场的坚挺表现以及预期的关税退税，公司第一季度核心利润实现了22%的增长，并相应提高了全年盈利预期。

作为美国销量最大的汽车制造商，通用汽车不仅超出了分析师的盈利预期，同时也在积极应对深刻影响整个行业的快速地缘政治和监管变化。

尽管特朗普政府去年推出的较为宽松的美国污染及燃油经济性法规有助于提升利润率，但美国关税以及与伊朗相关冲突引发的能源成本上升对业绩造成了一定的压力。

作为利润的重要来源，皮卡销量在油价上涨的背景下依然保持着强劲势头。

然而，通用汽车也警示称，由地区冲突引发的通货膨胀将持续对公司业务构成挑战。

“我们最关注的是伊朗冲突的走向，”首席执行官玛丽·巴拉在谈到大宗商品和物流成本上涨时表示。该公司还透露，受冲突影响，已将原计划运往中东市场的7500辆SUV进行了航线调整。

核心利润超出预期

根据LSEG的数据，通用汽车报告的息税前利润为43亿美元，合每股3.70美元，显著高于分析师预期的2.62美元。在早盘交易中，公司股价下跌约2%。

这家总部位于底特律的汽车制造商将其2026年的利润预期上调了5亿美元，这笔金额正好与其预计从关税退税中收回的数额相符——此前美国最高法院的一项裁决推翻了特朗普政府的部分关税政策。目前，公司预计全年核心利润将在135亿美元至155亿美元区间内。

公司依然预计，美国关税将导致今年利润减少25亿至35亿美元，相较于此前预估的30亿至40亿美元有所下调，这主要归因于预期的关税退税。

尽管成本持续上涨，通用汽车仍上调了盈利预期。该公司目前预计，原材料、计算机芯片及物流成本的通胀将导致今年利润减少15亿至20亿美元，较去年年底的预估高出约5亿美元。

销量下滑但利润率提升

本季度净利润同比下降6%，至26亿美元，主要原因是为解决供应商就电动汽车项目放缓提出的索赔而计提了11亿美元的准备金。营收为436亿美元，降幅不足1%。

尽管面临关税、油价上涨和就业市场波动带来的经济不确定性，美国消费者对购车的兴趣依然不减。

首席财务官保罗·雅各布森在财报电话会议上表示：“到目前为止，我们尚未观察到需求或产品结构发生任何实质性的变化。”

摩根大通(313.05, 1.42, 0.46%)分析师瑞安·布林克曼认为，尽管存在“重大的不确定性和波动性”，通用汽车仍能上调盈利预期，这值得肯定。

在通用汽车最主要的利润来源地北美地区，尽管向经销商的车辆交付量有所减少，且第一季度销量下滑了10%，但其利润率却从去年同期的8.8%提升至10.1%。

销量下滑的部分原因在于与2025年第一季度相比基数较高——当时美国消费者为规避潜在的关税涨价而提前购车。

尽管3月份美国汽油价格飙升至每加仑4美元以上，皮卡销量依旧保持强劲。雅各布森指出，3月和4月经销商的客流量保持稳定。

通用汽车表示，美国尾气排放法规的放宽带来的成本节约、保修费用的降低以及更强的定价能力，帮助抵消了销量疲软的影响。本季度，其在美国的平均汽车售价上涨了约3%，达到了52000美元。

由于电动汽车业务仍处于亏损状态，通用汽车对该业务的调整也为其业绩带来了数亿美元的改善。公司预计，今年通过减少电动汽车业务的亏损将带来10亿美元的收益。

与许多同行一样，受去年美国推行支持化石燃料政策导致需求疲软的影响，通用汽车已缩减了电动汽车的产量。去年最后三个月，其电动汽车销量下降了43%。

除了第一季度的相关费用外，通用汽车去年还对其电动汽车项目计提了76亿美元的减值准备。

责任编辑：李桐

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