本田七十年首现年度赤字

专题：聚焦美股2026年第一季度财报

全球汽车厂商竞相大幅缩减电动化布局，又一行业巨头遭遇重创：本田创下自 1955 年以来首次年度亏损。

特朗普政府调整美国尾气排放标准、取消面向美国消费者的 7500 美元电动车税收优惠后，本田及其他跨国车企纷纷调低电动化转型目标。

此项购车补贴于 9 月终止后，美国电动车销量急剧下滑；而近期油价攀升，也未促使美国消费者对电动车需求显著反弹。

车企原本预期美国将推出更严苛的尾气排放新规，为此投入数百亿美元巨资，计划未来十年逐步全面转向纯电动车型阵容。

但特朗普政府废除了拜登时期制定的严格排放规则，同时取消了车企违规排放将面临的天价罚款。

政策突变之下，车企重新将经营重心转回高利润的大型燃油皮卡与 SUV 车型。

但战略回调也让车企付出沉重代价：不得不对大规模电动车投资进行资产减值计提。

在截至 3 月的财年中，本田盈利受 1.6 万亿日元（近 100 亿美元）减值冲击，原本有望实现的 74 亿美元年度利润被彻底吞噬。

最终本田录得净亏损 4033 亿日元，折合 26 亿美元。

本田同时透露，本财年还将对过往电动车投资进行新一轮资产减值，但幅度不足以再度造成全年亏损。

本田并非孤例：通用汽车 (77.75, 1.94, 2.56%) 2025 年因收缩电动车业务计提 72 亿美元减值；竞争对手福特同年计提减值 174 亿美元；

旗下拥有吉普、公羊、道奇、克莱斯勒等北美品牌的斯泰兰蒂斯，减值规模达 254 亿欧元（折合 297 亿美元）。

通用汽车即便计提巨额减值，全年仍维持盈利；但电动车战略收缩的成本，直接导致福特、斯泰兰蒂斯 2025 年陷入净亏损，福特预计今年还将继续计提减值。

不过车企并未彻底放弃电动车布局。

欧洲、亚洲仍将推行更严格的排放法规；美国以加州为首的多个州也保留相关政策 —— 加州已立法拟 2035 年禁售燃油新车，尽管美国国会已出手阻挠该禁令落地生效。

此外，车企也忌惮中国电动车品牌的崛起竞争压力。目前中国车企在美国市场份额仍相对有限，但主力车型均以电动车为主，未来威胁不容忽视。

责任编辑：郭明煜

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