瑞银看多长实集团 维持"买入"建议 目标价定位62港元

瑞银发表研究报告指出，长实集团(45.96, -0.60, -1.29%)（01113）在5月26日举行的亚洲投资论坛上对香港住宅市场保持审慎态度。长实预估，旗下长江集团中心二期到2026年末出租率将突破50%，现阶段约为20%，目前租金已恢复至每平方英尺超过100港元。零售业态方面，旗下购物中心租金表现正趋于平稳。瑞银维持长实"买入"评级，目标价62港元，较资产净值预测折让40%。

公司管理层指出，虽然本地积压需求及内地买家持续流入为香港住宅需求提供支撑，尤其800万港元以下物业表现较佳，但整体增长动力难以显著提升；楼价维持温和上涨态势，然而中价以上市场成交量缩减，高端住宅需求依旧疲软。发展业务方面，长实预期香港物业发展利润率将面临压力，由于入账项目主要为过往已售出的项目。

瑞银分析认为，随着英国电网UKPN交易完成，长实将转为净现金状态，并在资金配置上保持高度纪律性。在当前国债收益率处于4至6厘环境下，管理层认为将资金重新部署至低回报发展项目的迫切性不大，继续维持香港发展项目利润率达高双位数（high double-digit）的标准，专注于防御性强、能产生稳定现金流的资产。董事会将在2026年上半年业绩发布时商议派发特别股息的可能性，体现UKPN交易带来的一次性大额出售收益。