张瑜：“Be More” or “Not to Be”

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 来源：一瑜中的 文：华创证券首席经济学家 张瑜 执业证号：S0360518090001 报告摘要 核心观点：油价越高且持续时间越久，可能越没有温和降息路径，要么降不了息（Not to Be）/极端情况甚至需要加息，要么需要更大幅度的降息（Be More），这取决于中长期通胀预期是否明显回升。若中长期通胀预期保持平稳，可能会再次带来一轮与当下反向的、大幅修正的降息交易。 思考框架：要么降不了息，要么需要更大幅度的降息 除非地缘快速平息

飞渡科技董事长何文武：不止数字孪生，空间智能正在重塑城市与产业运行逻辑

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 文|新浪财经上海站 陈秀颖 3月18日，飞渡科技的发布会的灯光刚刚落下，另一场更位深度的对话随之展开。 飞渡科技董事长何文武、飞渡科技高级副总裁董肖、飞渡科技CTO朱旭平接受新浪财经专访。这家公司在开始回答一个更长周期的问题：当空间智能从概念走向产业，它究竟意味着什么。 为有源头活水来。在这场对话里，飞渡所反复强调的，并非某一项孤立技术，而是一整套能力如何贯通，从底层到场景，从模型到产业，逐步形成一条自洽的路径。 何文武的表达，首先

东吴人寿、同方全球人寿2025年净利何以狂飙超30倍？

截至3月19日，已有58家人身险企2025年第四季度偿付能力报告出炉，其中超八成险企2025年实现净利润增长。 界面新闻记者留意到，东吴人寿、同方全球人寿2025年净利润同比增长3813.67%、3448.83%，成为58家人身险企中，净利润同比增幅最大的两家。 业内分析认为，二者净利润增速“狂飙”，与切换会计准则、减值准备影响减少和阶段性经营改善等因素有关。 “在会计准则切换阶段，净利润作为单一指标的可比性和解释力会有所下降，尤其是在跨年度、跨准则对比时，更容易受到会计处理方式变化的影响。”北京大学应用

LPR连续10个月“按兵不动”，年内还会下调吗？

记者 辛圆 中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2026年3月20日，贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.00%，5年期以上LPR为3.50%，均较上月保持不变。目前LPR已经连续10个月“按兵不动”。 东方金诚首席宏观分析师王青对界面新闻表示，LPR保持不变符合市场预期，首先，LPR报价的定价基础没有变化。上期LPR报价以来，政策利率保持稳定，这意味着3月LPR报价的定价基础没有变化，已在很大程度上预示当月LPR报价会保持不动。 其次，王青表示，当前报价缺乏主动下调LPR报价加点的动

中东大消息！油价跳水！

【导读】国际原油期货早盘快速走低 中国基金报记者 李智 3月20日，亚市早盘原油期货快速走低，布伦特原油失守101美元/桶，日内跌2.85%。 WTI原油期货跌幅扩大至2.7%，报92.95美元/桶。 消息面上，美国财政部长贝森特称，美国可能在未来几天内取消对已在海上的伊朗石油的制裁，以缓解中东冲突期间价格上涨带来的压力。与此同时，在被问及向伊朗调动军队一事时，美国总统特朗普说，“我们不会在任何地方派兵。” 澳洲联邦银行高级经济学家兼高级货币策略师Kristina Clifton在一份报告中称，特朗普和贝

逸仙电商募资1.2亿美元的十字路口 从流量操盘手到全球美妆集团的“惊险一跃”

2026年3月11日，对于在美国纽约证券交易所上市的中国美妆集团逸仙电商而言，是一个值得载入企业史册的日子。这一天，公司发布公告称，拟通过私募方式发行总额为1.2亿美元的可转换优先票据，认购方为公司创始人、董事长兼首席执行官黄锦峰，与信宸资本共同组成的特殊目的载体。 此消息一出，立即在资本市场引发积极反响。当日盘前公告发布后，逸仙电商股价开盘大涨，报收4.22美元，上涨10.47%。在市场情绪仍显脆弱、中概股整体波动的背景下，这一涨幅不仅是对短期流动性的反应，更像是市场对逸仙电商耗时四年“刮骨疗毒”式转型

花旗：料长江基建集团未来12至18个月有并购或派特别息 目标价升至73.5港元

花旗发布研报称，长江基建集团(65.4, -0.45, -0.68%)（01038）公布截至去年12月底止全年业绩，重申该股“买入”评级，原因包括集团业务风险低，大部分收益来自受规管的回报资产； 出售英国电力网络（UK Power Networks）40%股权所带来的450亿港元或每股17.9港元的巨额收益，显示集团资产存在巨大隐藏价值；及并购带来的盈利增长潜力。花旗采用分类加总估值法（SOTP），同时计入了预期集团在今年上半年进行的出售事项，将长江基建目标价上调18%，从62.5港元一举升至73.5港元

高盛：维持瑞声科技“买入”评级 25下半年经营费用率改善胜预期

高盛发布研报称，予瑞声科技(32.86, -1.44, -4.20%)（02018）目标价68.6港元，投资评级维持“买入”，以今年预测市盈率25.6倍为目标。去年下半年手机相机毛利率持续升至12.6%，受惠产品组合优化及客户规格升级至高阶解决方案，带动去年下半年综合平均毛利率提升至23%。 该行指出，瑞声去年下半年营收年同比升15%至185亿元人民币，整体符合该行与市场共识预期，主要受感测器与半导体业务及精密机械业务驱动，两者去年下半年年增长率分别达151%及18%，公司称正与客户共同开发其首款AI硬体

麦格理：升华住集团-S目标价至48港元 第四季业绩胜预期

麦格理研究报告指，华住集团-S(40.26, -0.20, -0.49%)（01179）港股目标价由46港元升至48港元，华住集团（HTHT.US）美股由59美元升至62美元，予“跑赢大市”评级。 华住集团2025年第四季收入及经调整EBITDA分别同比增长8.3%及83%，均高于该行及市场预期。每间可售客房收入复苏步向正轨。期内海外每间可售客房收入（RevPAR）同比上升7.4%，轻资产策略持续推动利润率扩张。管理层预期2026年新开酒店约1，600间，收入同比增长2%至6%。公司委任新CFO，经营如常

用伊朗石油给油市“降温”？美财长：或解除海上制裁，可供两周！

来源：财联社 财联社3月20日讯（编辑 黄君芝）据央视新闻报道，当地时间3月19日，美国财政部长贝森特表示，美国并未攻击伊朗的能源基础设施，美国已允许伊朗石油继续经由海湾地区输送，美国或在未来数日内解除对海上伊朗石油的制裁。 此外，美国或再次释放战略石油储备以抑制油价。 近段时间以来，华盛顿正致力于寻求遏制因伊朗关闭霍尔木兹海峡而飙升的油价，而贝森特似乎又给出了一个新的方案：“美国可能很快会取消对滞留在海上油轮的伊朗石油的制裁”。 他在接受最新采访时表示：“未来几天，我们可能会取消对伊朗海上石油的制裁。这

如何看待301调查对全球贸易潜在影响？WTO首席经济学家这样答一财

商务部新闻发言人表示，WTO专家组早已裁决，根据301调查采取的关税措施违反WTO规则。 当地时间19日，世贸组织（WTO）在最新一期《全球贸易展望与统计》报告中称，在2026年，近期关税方面的动态主要体现为策略层面的调整，而非政策层面的根本性转变。 具体而言，在回答美国当前展开的“301调查”会对全球贸易产生何种影响这一问题时，WTO首席经济学家斯泰格尔（RobertStaiger）对第一财经记者表示，（各方）普遍预期的是，最终可能正式实施的关税水平很可能将与此前依据《国际紧急经济权力法》（IEEPA）

华泰期货：多晶硅跌破成本位，地缘因素加剧价格波动

来源：华泰期货 作者： 师橙 工业硅： 市场分析 2026-03-19，工业硅期货价格震荡下跌，主力合约2605开于8420元/吨，最后收于8285元/吨，较前一日结算变化（-150）元/吨，变化（-1.78）%。截止收盘，2605主力合约持仓253549手，2026-03-18仓单总数为21669手，较前一日变化-307手。 供应端：工业硅现货价格持稳。据SMM数据，昨日华东通氧553#硅在9000-9200（-100）元/吨；421#硅在9500-9700（0）元/吨，新疆通氧553价格8500-86

华泰期货：地缘冲突背景下，贵金属缘何下跌？

来源：华泰期货 作者： 新能源有色金属组 相关品种：沪金、沪银 昨日日内贵金属黄金白银(73.80, 2.58, 3.62%)价格大幅下跌，主力合约沪金2604收于1062.00元/克，跌幅4.64%；主力合约沪银2606收于17984元/千克，跌幅达10.35%。 下跌主要原因或在于通胀预期升温与流动性收紧的双重作用。地缘方面，伊朗最大的天然气田遭美国和以色列袭击；伊朗随后宣布，将全力打击美国相关石油设施，并将沙特、阿联酋和卡塔尔三国能源设施列为合法打击目标。美国总统特朗普表示，不希望再发生针对伊朗能源

华泰期货：伊朗战局未有放缓，甲醇昨日上涨

来源：华泰期货 作者： 化工组 3月19日，MA2605合约上涨8.6% 3月18日晚，伊朗南部帕尔斯气田多个部分受到袭击，伊朗伊斯兰革命卫队宣称要对沙特萨姆雷夫炼油厂、朱拜勒石化综合体；阿联酋哈桑天然气田；卡塔尔梅赛义德石化综合体及梅赛义德控股公司、拉斯拉凡炼油厂报复打击。中东战局烈度增加，继续推升甲醇(2529, -33.00, -1.29%)上涨。 伊朗甲醇方面，前期所述伊朗ZPC的165万吨/年装置以及伊朗Bushehr的165万吨/年装置复工掀起了甲醇开工恢复的预期，但昨日随着伊朗气田受袭，伊朗

李宁绩后高开逾13% 2025年度营收同比增长3.2%至295.98亿元

李宁(21.96, 2.21, 11.19%)（02331）绩后高开逾13%，截至发稿，股价上涨11.19%，现报21.96港元，成交额2.54亿港元。 3月19日，李宁宣布集团截至2025年12月31日止年度的经审核综合业绩。2025年集团收入达295.98亿元人民币，较2024年同期上升3.2%。毛利为144.89亿元人民币，较2024年同期上升2.4%，集团整体毛利率为49.0%。年内，集团权益持有人应占溢利为29.36亿元人民币，权益持有人应占溢利率为9.9%；权益持有人应占权益回报率为10.9%