AI狂热退潮：当九成企业沦为“表演者”

当聚光灯聚焦于“AI”，多数人憧憬未来，少数人却担忧成本。当聚光灯聚焦于“AI”二字，多数人看到的是前景，少数人看到的是账单。2026年6月，智谱AI的市值曾飙升至1.3万亿港元，但其2025年营收仅为7.24亿元，净亏损高达31.82亿元。同年上市的MiniMax，市值从巅峰4100亿港元暴跌至684亿港元，缩水超过80%。斯坦福大学发布的《2026年AI指数报告》揭示了一个残酷的现实：全球范围内，95%的企业AI投资回报率为零。一方面是估值飙升、融资不断、发布会接踵而至；另一方面是亏损扩大、公司倒闭、