AI下半场投资逻辑：从算力基建到应用落地
AI产业已跨越“有无算力”阶段，迈入“应用落地”的深水区。近两年市场聚焦GPU、光模块等“卖铲人”，但未来决胜点在于谁能将AI转化为产品、用户和真金白银。这是一次科技周期迁移：前段硬件定义，后段应用定输赢，是本轮AI行情的核心变数。01算力：仍是AI时代最确定的主线曹旭辰指出，过去三年GPU是半导体“最锋利的剑”。从A100、H100到GB200及未来Rubin架构，英伟达以一年一迭代推动AI基建升级。本轮AI与过去互联网不同，大模型能力提升本质仍依赖“堆算力”。微软FY26Q2资本开支增66%，Meta
AI算力产业链：美股与A股映射关系全维度拆解
一、映射总逻辑所有对标标的均依据四类实质性受益逻辑进行匹配：1. 同业同定位：业务范畴、客户结构及产品层级高度吻合（映射强度最高）2. 国产替代型：技术路径与产品形态直接对标国际领军企业3. 核心供应链/渠道商：A股企业在美股标的的供应链或销售渠道中占据关键地位4. 下游景气共振型：共享AI算力与存储行业景气周期，形成协同效应二、美股核心标的（按战略重要性与稀缺性排序：光模块→高速互联→光纤→存储）1. LITE（Lumentum Holdings Inc.）• 业务范畴：全球光模块与光芯片领域绝对领导者