中金重申泡泡玛特评级：维持跑赢行业 目标价248港元

中金发布研报称，考虑到泡泡玛特(153.1, -15.20, -9.03%)（09992）26年更加重视质量而非增速，预计26/27年经调净利润为154/177亿元，当前股价对应26/27年13/11倍经调P/E。维持跑赢行业评级，基于盈利预测调整，以及港股新消费板块风险偏好变化，予目标价248港元，对应26/27年19/16倍经调P/E，较当前股价有47%上行空间。 中金主要观点如下： 业绩基本符合该行预期 2025年公司实现收入371.2亿元，同增185%；经调整净利润130.8亿元，同增285%。业