中金2026年下半年港股展望：结构性分化格局下的投资机遇
来源：中金点睛 2026年上半年市场的主线清晰可辨，即有无AI的差异。拥有AI产业的如A股创业板和韩国市场表现强劲，缺乏AI布局的如港股恒科则相对落后。强如A股也有数百只个股创出924以来新低，弱如港股也有大模型和IPO带来显著涨幅。与其说港股有什么独特之处，不如说港股更"精准"地映射了中国经济强者恒强、弱者恒弱的分化格局。毕竟港股指数权重股与消费内需关联更为紧密。 对于港股上半年相对"沉寂"的表现，我们并不感到意外。去年底的多项预测，包括整体指数空间受限、年初亢奋时提示风险、不建议将人民币升值与外资流入
再通胀还是类滞胀？
来源：中金点睛 结构分化与股债齐涨，究竟是新兴产业推动的再通胀，还是传统经济所呈现的“类滞胀”？ 自伊朗局势骤然升级后，全球权益市场在短暂冲击后很快完成修复，绝大多数市场都已补回失地，纳斯达克和创业板指更是较早刷新高点，这也说明市场对伊朗局势的敏感度正在下降。 图表：截至4月24日，全球主要权益指已收复伊朗局势以来失地 资料来源：Bloomberg，FactSet，中金公司(33.890, 0.15, 0.44%)研究部 市场出现“脱敏”，主要有两方面原因：一是尾部风险预期在逐步化解，尽管短期仍可能反复；