凯投宏观：日本近期GDP恐现零增长

在伊朗冲突爆发前，日本经济曾积蓄起强劲动能，但凯投宏观指出，本季度及下一季度的GDP增速恐将回落至停滞水平。一季度数据显示，家庭消费与企业投资均实现环比增长，且出口激增带来的拉动作用远超进口小幅上升的拖累。不过，经济学家Marcel Thieliant强调，尽管外界热议首相高市早苗推行的宽松财政举措，政府消费实则环比放缓，这凸显出去年11月公布的补充预算并未对公共支出产生实质推动。与此同时，消费者信心显著下滑，而燃料价格上限仅能在短期内维持通胀温和。他进一步指出，即便出台新的补充预算以资助燃油补贴，至多也

市场专家警告股市上涨动力减弱

虽然SPDR标普500 ETF信托基金依旧处于相对高位，但技术分析显示，在长期利率上行与每股收益预测下调的双重压力下，市场已出现初步疲软迹象。分析师强调，带动指数上扬的个股数量正在缩减，宽度指标开始出现恶化趋势。长期利率的持续攀升对金融、公用事业等周期性行业形成一定支撑，但同时也在逐步侵蚀科技和消费板块的高估值。盈利预测的调整通常落后于股价表现，若这一态势延续，或将引发更大范围的调整行情。建议投资者关注防御性行业并适度降低持仓比例。

霍尔木兹海峡断航重创基建，建材成本疯涨

因霍尔木兹海峡实施封锁，关键建材供应链遭受重创，涂料、保温层等石油衍生品价格剧烈飙升，致使全球多地建筑工程被迫叫停。 建筑行业乃全球经济核心支柱，贡献了约13%的全球GDP。然而建筑企业坦言，中东石油供给受限已令项目全面陷入瘫痪。 日本广岛前田住宅董事长前田正富指出，过去的一个月里，公司约四分之一的工程进度被迫推迟。供应商无法明确PVC管材、保温材料及预制卫浴等货物的到货时间。 建筑商反映，哪怕是一个零部件、胶水或原材料的短缺，都足以拖累整个工程的进度。 前田表示：“我们约有20个已签约项目无法如期启动。

AI提分神话的代价：成绩飞涨背后隐藏的学习能力退化危机

设想这样一个场景：孩子借助人工智能完成作业，分数节节攀升，每次考试都名列前茅。然而当撤除AI辅助后——成绩急剧下滑，甚至跌落到从未使用AI时的水平以下。这听起来或许像是假设，但它正在真实上演。OECD最新发布的《Digital Education Outlook 2026》指出，全球正大力推进教育智能化进程，然而一个被忽视的严峻问题正在浮出水面：学生们借助AI获得了高分，但真实的学习能力却在悄然流失。当全球积极拥抱AI教育数据最具说服力。截至2025年4月，聊天机器人占据生成式AI平台月活跃量的95%。C

康乐卫士命悬一线：现金流枯竭、研发停滞，HPV疫苗泡沫破裂的首个牺牲者

近期，康乐卫士密集发布多则公告，向外界传递了清晰的信号：这家昔日被誉为“北交所疫苗第一股”的企业，如今已身处生死存亡的关头。 巨额亏损、资不抵债、退市风险警示、劳动仲裁、债务违约……一连串负面消息集中涌现，暴露了康乐卫士深陷经营泥潭的真相。这不仅是单一企业的溃败，更意味着国产HPV疫苗领域在疯狂扩张后，出现了首个“暴雷”案例。 一、财务全面溃败：账面现金仅余252万，陷入资不抵债 康乐卫士的财务状况令人咋舌。2025年，公司亏损高达5.79亿元，净资产转负，为-2660万元；至2026年第一季度末，净资产

用友网络深陷盈利困局 连续三年巨额亏损 AI新赛道能否成救命稻草

4月17日，用友网络(12.210, -0.16, -1.29%)发布2025年年度报告，归母净利润亏损13.89亿元，这是公司自2023年首次出现亏损、2024年巨亏20.61亿元以来的连续第三年亏损，虽然亏损金额同比减少6.72亿元，但仍处于历史高位，盈利状况令人忧虑。与此同时，公司营业收入仅微增0.32%，增长基本陷入停滞，这主要是因为用友网络正处于从传统软件向云服务业务转型的关键阶段，业务结构的调整对公司营业收入的增长造成了影响。从客户群体来看，大型企业客户业务实现收入59.89亿元，同比增长2.

AI时代下，工资增长或将停滞

一、一个令人不安的矛盾：经济飞奔，收入却停滞不前很多人下意识认为，只要经济不断向前，个人收入自然会随之提高。我们总把GDP的增长与个人钱包的鼓胀直接挂钩，好像这是天经地义的事情。但是，最新的研究给出了一个截然不同的预测：在通用人工智能（AGI）时代，经济会因算力膨胀而飞速发展，然而普通人的工资却被“算力成本”牢牢锁住，彻底与经济增长脱节。耶鲁大学学者帕斯夸尔·雷斯特雷波的研究表明，劳动在收入中的份额将趋近于零，财富将全面流向算力资本。这意味着，即使GDP增长十倍，你的收入可能纹丝不动。这并非夸大其词，而是

霍尔木兹海峡通道告急 船舶通行量骤降

最新航运统计表明，周一通过霍尔木兹海峡的船舶通行量几乎陷入停顿局面，在12小时窗口期内仅3艘船舶通过。数据分析机构SynMax的卫星监测分析以及Kpler平台的船舶追踪数据显示，因涉及俄罗斯石油业务而受到英国制裁的成品油轮尼禄号已驶离波斯湾，正通过该海峡。统计显示，另有两艘船只——一艘化学品运输船和一艘液化石油气运输船——于周一分别经这一关键水道驶入波斯湾。其中液化石油气船艾克森一号因与伊朗开展贸易活动，正受到美国单独制裁。周一，美伊之间的停火协议岌岌可危。美方称扣押了一艘试图突破封锁的伊朗货船，伊朗方面

“牙茅”业绩停滞，通策医疗6亿跨界眼科引争议

净利润仅涨0.2%，“牙茅”业绩陷入僵局，总市值从高点缩水1100亿；6亿元进军眼科领域，超12倍溢价关联交易引发热议 红星资本局4月19日报道，4月17日晚，被称作“牙茅”的通策医疗（600763.SH）披露2025年年度报告，全年营收达到29.13亿元，同比上涨1.37%；归母净利润为5.02亿元，同比微增0.19%。 红星资本局观察到，受种植牙集采政策及口腔医疗市场需求疲软的双重打击，通策医疗业绩压力巨大。2022至2024年间，公司营收依次为27.19亿、28.47亿、28.74亿元，增长幅度极小

植物医生闯关IPO：低门槛加盟模式隐忧显现

来源：镁经 本土护肤品牌植物医生冲击IPO。加盟模式曾助推其快速崛起，如今却使其面临诸多困境。上市能否成为其突破瓶颈的关键？ "本土护肤品牌"植物医生，正冲刺"A股美妆单品牌店第一股"。 6月27日，深交所官网显示，北京植物医生化妆品股份有限公司（下称"植物医生"）主板IPO申请已获受理，保荐机构为中信证券股份有限公司。 成立31年的植物医生，在化妆品这条赛道上，走出了一条与众不同的路径，在全国开出了4000多家门店。 然而，庞大的规模背后，暗藏风险。 翻开招股书，其过度依赖线下加盟模式的隐患、研发投入不

雍禾医疗削减成本扭亏，营收停滞股价暴跌

奥克斯首年财报惨淡：净利暴跌23%

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 文|《BUG》栏目 张俊 近日，奥克斯电气公布了上市后的首份年度财务报告。 然而，这家以“价格屠夫”著称的空调企业，在激烈的市场竞争中却遭遇了自我伤害。2025年，奥克斯电气的营业收入仅增长0.97%，几乎停滞不前；归属于母公司的净利润更是骤降23.2%。 具体来看，主打高性价比的华蒜子品牌，2025年的收入大幅下滑39%；欧洲和北美洲市场的收入也分别下降6.3%和30.7%。奥克斯电气的高性价比以及国际化战略似乎越来越难以实现。