美债收盘分化 收益率曲线趋平
美国国债周五呈现分化走势，长端收益率基本持平，短端收益率则出现攀升，2至5年期品种均上涨约2个基点，推动收益率差在尾盘触及日内低位，2s10s与5s30s利差较前一交易日分别缩窄0.8和1.5个基点。债市缺乏明确方向指引，不过，美伊和谈进程虽遇阻却尚未破裂的消息，令油价在低迷成交中承压回落。 纽约午后3时许，10年期美债收益率徘徊于4.375%附近，处于本周4.30%-4.43%震荡区间的中段；2年期收益率则在3.9%上下浮动，当周波动范围为3.84%-3.95%。 周五市场整体交投平淡，缺乏能够引领收益
干预后数小时 日元兑美元大幅走强
路透伦敦5月1日 - 周五，日元兑美元汇率突然大幅上扬。此前一天，市场普遍认为东京方面已动用干预措施，以期为日元汇率提供支撑。 美元兑日元汇率一度下滑0.66%，从早盘157.12日元的水平一路回落，盘中最低触及155.60日元。 周四，在可见的官方买盘持续推动下 ，美元兑日元汇率 在约一小时内从 158.3日元附近一路下行至155.5日元一线的低点。路透等媒体报道称，这与日本官方干预有关；日元最高一度上涨3%。 周五外汇市场的波动起因仍有待进一步确认，不过分析师认为，在周四事件发生之后，市场会对汇率出现
日本释放强烈干预信号：美利率差距与中东局势夹击日元
随着日本央行与美联储同步维持政策不变，加之地区冲突推动能源价格攀升，日元汇率面临持续下行压力，日本官方已释放出史上最为明确的入市干预意向。 4月30日东京汇市盘中，美元对日元汇率一度升破160.72关口，刷新近21个月以来峰值。针对此番波动，日本财务大臣片山皋月当即发声，称"实施坚决举措的时刻已愈发接近"，暗示或随时启动外汇干预。紧接着，日本外汇主管官员三村淳作出更为清晰的表态："我们正逼近采取关键性动作的时间点，此为行动前的终极警示。" 本轮日元快速下挫由两大核心要素共同推动。其一，美国与日本之间的利率
美债承压：美伊谈判前景不明 油价上涨形成拖累
美国国债收盘逼近盘中低位，因伊朗方面尚未就美方的谈判提议给予答复，美国副总统JD·万斯推迟了前往伊斯兰堡的计划，导致早盘的下滑态势在午后纽约交易时段进一步加剧。原油价格攀升，尾盘触及日内高位，促使美债收益率走高。在美债期权领域，一笔引人瞩目的大宗交易为买入看跌期权，支付权利金1800万美元，博弈10年期美债收益率将上涨至4.7%水平。 纽约时间下午3点之后，美国国债收益率曲线呈现熊平态势，各期限收益率普遍上扬2至6个基点，短期和中期品种价格跌幅居前，导致2年期与10年期利差、5年期与30年期利差日内分别收
欧债集体走高 霍尔木兹海峡开放削弱升息预期
欧债价格集体上扬，在伊朗宣布全面恢复霍尔木兹海峡商船通行后，欧洲天然气及原油价格大幅跳水。 意债表现最为亮眼，2至10年期收益率全线走低13个基点。 德债两年期收益率下滑11个基点至2.41%，触及一个月低点；英债两年期收益率同步回落10个基点至4.12%。 利率互换合约表明，投资者预期英央行年内升息幅度降至26个基点，较此前37个基点的预测明显收窄。 同期数据显示，欧央行年内加息预期由55个基点下调至40个基点。 市场动态： 德国10年期公债收益率走低7个基点，报2.96%； 德债期货合约攀升68个基点
战火下的逆行者逆市加仓信用债斩获回报
伴随市场对长期停战的期待回升，那些在伊朗战争期间布局高收益率公司债的信贷投资者，其策略正逐渐显现价值。在伊朗与美国导弹交火之时购入债券，始终属于冒险之举。这要求投资者坚信，在国家举债成本攀升带动整体收益率上扬的背景下，这种收益增幅足以抵御长期能源冲击与通胀风险。眼下，这种捕捉高收益的操作正为大西洋两岸的基金经理创造收益。以欧元计价的投资级债券指数（反映市场整体表现的风向标）正朝着一年多来最强单月表现迈进，欧元区高收益债涨幅亦创下2023年以来新高。美国市场同样呈现触底反弹态势。法巴(56.08, 0.00
油价攀升施压美债 收益率曲线趋陡
美国国债在美国交易时段承压，受到油价上涨影响，交易员在美伊可能延长停火的乐观预期与霍尔木兹海峡双重封锁持续阻碍航运之间进行权衡。长债领跌，推动2s10s利差和5s30s利差走阔。期货成交量仍远低于平均水平。 纽约时间下午3点过后不久，美国国债收益率曲线全线上涨1至3个基点，2s10s利差和5s30s利差日内分别扩大1个基点和1.2个基点。10年期美债收益率在尾盘接近日内高位，上涨约2.5个基点至4.31%。 美债跌势在全天逐步显现，但在WTI突破每桶95美元后加速。尽管油价涨幅在午后略有回落，但美债跌势仍
美伊和谈预期升温 市场波动率回落催生套利机会
受美伊有望签署长期协议的预期影响，全球市场情绪渐趋平稳，促使交易员开始谨慎重启那些从波动率回落中获益的投资头寸。3月底至今，反映债市、汇市及股市波动性的核心指标持续走低，这反映出市场对美伊双方接近达成协议的预期日益升温。周四，追踪美国利率波动性的指数微幅下挫，已逼近中东局势升级前水准，10年期美债收益率稳定在4.28%。纽约时间上午9时数据显示，美国国债期货交易量较平日均值缩水过半，处于异常低位。此外，美股此前已收复战事爆发以来的所有失地并于周三刷新历史高点，周四早盘则出现暂时性盘整。市场环境趋稳为那些即
二季度二永债供给潮是否会到来？
作者：孙彬彬/隋修平/李飞丹本微信号推送的内容仅面向财通证券客户中符合《证券期货投资者适当性管理办法》规定的专业投资者。本微信号建设受限于难以设置访问权限，为避免不当使用所载内容可能带来的风险，若您并非专业投资者，请勿订阅、转载或使用本微信号的信息。工商银行和中信银行于4月8日分别发行500亿元二级资本债和400亿永续债，自此拉开2026年二永债发行序幕。二永债供给具有明显的季节性，原因在于受到监管审批节奏的影响。二永债的发行需要两大外部文件，一是国家金融监督管理总局关于发行额度的批复，二是中国人民银行准
欧洲债市观察：收益率温和上扬 市场情绪平稳
周三，欧洲国债市场出现轻微回落，投资者正密切关注伊朗战事的实质性进展。市场波动幅度有限，并未对美伊可能延长停火两周的消息作出明显反应。 收益率曲线呈现熊市陡峭化趋势，德国、法国及意大利的两年期国债收益率变动微小。两年期与十年期国债的利差曲线陡峭了2至3个基点。 英国长期国债跌幅最为显著，其三十年期国债收益率攀升了4个基点。 市场对于英国央行采取紧缩货币政策的预期增强，押注到今年十二月累计加息幅度将达到40个基点。 自伊朗冲突爆发以来，债券市场表现与能源价格关联密切，周三能源价格同样小幅震荡，布伦特原油价格
英镑加息预期强化日元疲软，英镑兑日元汇率触及2008年后高位
来源：汇通财经 周二欧洲交易时段，GBP/JPY显著攀升，汇价在短暂跌破215.00后快速回升，再度接近近期峰值，触及2008年后最高水平。过去两周的强劲涨势得以延续，凸显英镑与日元基本面差异持续扩大。 宏观层面观察，尽管中东地缘风险尚存，但市场对日本央行政策转向的押注正在增加。投资者普遍预期日银或在4月会议继续提升利率，同时不排除日本政府入市干预支撑日元的可能性。这些预期一度为日元提供缓冲，对GBP/JPY涨势形成短暂抑制。 不过日元回升动能显著不足。鉴于日本对中东能源的高度依赖，霍尔木兹海峡紧张局势持
美元理财高息神话破灭，汇率波动让投资者血本无归
曾经被投资者视为香饽饽的美元理财，其“高息神话”正在逐渐消退。 据时代财经统计，虽然境内美元理财的表面收益率仍维持在3.35%至4.46%之间，比人民币理财高出约150到200个基点，但由于美元兑人民币汇率波动加大，中间价在6.85到6.92之间震荡，相比2025年4月7.35的高位已贬值近6%，导致美元理财的实际收益大打折扣。 最近，多位投资者向时代财经抱怨亏损。2025年，一名投资者以7.35的汇率兑换10万美元购买美元存款，到期后亏损超过2.6万元，利息无法弥补损失；另一个人以7.3的汇率兑换1万美
瑞银预测十年期美债收益率或触及4.5%关口 德债有望表现更佳
考虑到能源价格攀升风险，瑞银对美债久期维持审慎态度，并预测10年期美国国债收益率或触及"最低4.5%"水平，该行认为德债将更具优势。瑞银欧洲利率策略负责人Reinout De Bock在报告中指出，"预期美德国债10年期利差将继续走阔"，能源成本上涨给美国经济带来的威胁不容小觑。该行建议增持德国国债，目标位2.75%，止损设于3.15%。
分红险预期收益"退烧" 演示上限降至3.5%
从刚披露的上市保险公司年报数据来看，分红险正呈现迅猛增长态势——中国人寿2025年浮动收益类产品在首期年缴保费中的份额接近五成，太保寿险新增期缴业务里分红险比重升至一半，平安保险分红险保费规模年增幅突破四成，新华人寿第四季度分红险在全部期缴业务中占比高达77%。不过，就在分红险快速扩张之时，旨在"退烧"的监管新规也在同步实施。 据业内人士透露，寿险行业已就降低分红险演示利率形成一致意见——演示利率上限从3.9%调低至3.5%，所有演示利率超过3.5%的产品需在6月底前完成修改报备或下架。此外，行业对202
熊猫债升温：万亿级市场如何崛起
在美伊冲突带来的紧张氛围下，市场避险情绪迅速升温：油价大幅上行、美元走强、全球股债普遍承压。若要在如此动荡的环境里寻找资金的“避风港”，人民币无疑是重要选项。 2026年3月9日，德意志银行高调落地55亿元人民币熊猫债，3月19日法国巴黎银行也紧随其后发行50亿元。截至2026年3月中旬，熊猫债发行规模已升至780亿元，同比增幅达到88%。这些国际大型金融机构为何纷纷转向人民币融资？其背后又隐藏着怎样的“套利机制”？ 万亿市场加速成形 所谓熊猫债，是指境外机构（包括国际组织、外国政府、金融机构以及非金融企