斑马智行二度冲港股：亏损加剧研发缩水，过度依赖两大股东

近日，斑马智能信息技术股份有限公司（斑马智行）再次向港交所递交上市申请，这是继2025年8月首次递表失效后，时隔约七个月再度冲击港股IPO。 作为上汽与阿里联合孵化的智能座舱“独角兽”，斑马智行近年持续巨额亏损，与同行盈利状况形成鲜明对比，且研发费用逆势下滑，AI转型恐成空话。 除了华为、德赛西威等竞争对手挤压，车企自研也逐步成为行业主流，第三方供应商话语权骤降。斑马智行客户数量和年搭载量虽逐年增加，但单车操作系统收入却从2023年的364元降至2025年的258元，降幅高达30%。 同时，斑马智行在供销