晨光十字路口：分拆科力普、押注IP，零售大店持续承压
2026年3月31日，晨光股份(24.960, -0.05, -0.20%)披露了2025年年度财报。这份成绩单折射出复杂的一面：营收虽连年正增长，净利润却已连续两年下滑，传统核心业务亦连续三年萎缩。晨光集团正处于一个微妙的抉择路口——高毛利的“基本盘”日渐萎缩，低毛利的“新引擎”却急速扩张，且关乎集团未来的关键一招——将占据六成营收的科力普分拆至港交所上市——已迫在眉睫。 营收利润背离：250亿业绩背后的隐忧 回顾整体数据，2025年晨光股份录得营业总收入250.64亿元，同比增长3.45%；归母净利润
晨光拟拆分科力普赴港上市：办公直销竞争白热化，增收放慢拖累利润率走低
出品：新浪财经上市公司研究院 作者：渚 3月16日，晨光股份(24.540, -0.34, -1.37%)发布公告称，拟筹划分拆控股子公司科力普科技集团股份有限公司（曾用名“上海晨光科力普办公用品有限公司”，以下简称“科力普”）于香港联交所上市。 科力普所处的办公直销赛道参与者众多，齐心、得力、欧菲斯、京东企业购、阿里政企等企业同台竞争，产品同质化现象严重。通用办公物资如纸张、笔、文件夹等，标准化程度高、价格透明、市场竞争激烈，毛利率普遍在3%~8%，作为营收核心构成直接拉低整体毛利。过去几年，科力普的毛