国泰海通：A股长牛格局未变，新兴科技仍是核心主线
【宏观】强非农数据强化加息预期——2026年5月美国非农数据点评非农就业：持续超预期。2026年5月美国新增非农就业为17.2万人，明显超出市场预期（8.8万人）。从行业结构来看，休闲酒店业成为5月私人部门新增就业的核心驱动力。政府部门新增就业人数也出现明显回升，扭转了此前的下降趋势。即使剔除一直保持较高新增就业的休闲酒店与教育医疗行业，其他私人行业移动三个月平均新增就业人数自2025年底以来也呈持续回升态势，仅金融业和信息业新增就业人数未有明显提升。由此可见，当前美国就业市场呈现总体稳固，就业增长范围扩
美股或陷入一两个月震荡期，加息预期升温
来源：国泰海通证券研究 强非农数据引发加息猜想——2026年5月美国就业报告点评 非农就业：持续超预期。5月新增非农就业为17.2万人，明显高于市场预期（8.8万人）。从行业结构来看，休闲酒店业成为5月私人部门新增就业的主要拉动。政府部门新增就业人数也有明显回升，逆转了此前的下降趋势。即便剔除一直以来新增就业均较多的休闲酒店与教育医疗行业，其他私人行业移动三个月平均新增就业人数自2025年底以来也呈持续回升趋势，仅金融业和信息业新增就业人数未有明显提升。由此可见，当前美国就业市场或呈现总体稳固，就业增长范