AI热潮何时退烧？答案可能不是技术失败，而是资金枯竭
这一次，戳破泡沫的不会是"技术不行"，而是"钱不够烧"-----题记上周五，纳斯达克一根大阴线砸下来，满屏都是问号。非农数据这么靓，失业率这么低，消费这么韧——按教科书，股市不该涨吗？怎么反手就砸？答案其实就一句话：今天的美股不是靠"经济好"撑着的，是靠AI投资热供着的。而投资热这种东西，最怕的不是坏消息，是最致命的那种好消息——加息预期回来了，断粮的风险回来了。但先别急着喊"AI泡沫破了"。它没有。至少现在还没有。1.别被股价骗了：AI的基本盘还在烧着纳斯达克冲高回落没错，但如果翻翻机构仓位，你会发现一
AI泡沫的宿命：从资本狂欢到系统性风险
当AI产业始终无法依靠企业盈利实现自我供血，而是依赖金融市场的新增资金来维持运转时，它的命运就完全取决于能否找到"下一个更大的接盘方"。让我们逐步展开分析：1. "养老金入场"就是终极压力测试美国私募将普通民众的退休储蓄（401k、养老金计划）引入AI领域，实质上就是把"社会安全网"转化成了"风险投资"。这已经是整个资金链条上最后的、规模最大的资金池。当养老金的配置也触及上限时，就再也找不到结构性的、低成本的"傻瓜资金"了。此后，要寻找下一批增量资金，就只能依赖更外围、更脆弱的资金来源：中东主权基金？那会
2026风暴前夜：AI狂热、私营信贷与全球格局的危险碰撞
一种被称作 FOMO 的老问题，你是否也曾亲身感受过？深夜滑动社交平台时，你看到一些连名字都念不清的“代码”或“赛道”，却让周围同龄人迅速实现财富跃迁。那种叫作 FOMO（错失恐惧症）的情绪，就像杂草般在心底不断蔓延。你不禁开始怀疑：在这个人人都想“弯道超车”的年代，踏实工作是不是已经成了一种陈旧的品质？于是，你在最高位带着借来的资金冲了进去。等到潮水退去，才发现自己独自站在空荡的沙滩上，手中只剩几张毫无价值的纸。这样的体验，100 年前的人同样并不陌生。最近，《纽约时报》专栏作者 Andrew Ross