AI 服务器产业链龙头：十大核心标的解析

AI 服务器的单台价值通常是普通服务器的十倍以上。北美五大云厂商预计 2026 年资本支出年增长率将触及 40%。随着 AI 服务器产业链全面爆发，关键在于谁能成功承接这一波红利。

现从整机、光模块、PCB、散热及芯片等核心环节，梳理出关联度最高的十家企业。

1. 工业富联（601138）——AI 算力制造枢纽

主营范围：AI 服务器、GPU 机柜代工

相关概念：AI 服务器、云计算、液冷

核心优势：AI GPU 机柜出货量增长 3.8 倍，AI ASIC 服务器增长 3.2 倍。一季度营收达 2510.78 亿元，同比增 56.52%；归母净利润 105.95 亿元，同比翻倍至 102.55%。深度绑定北美顶级云厂商，液冷技术应用率超 50%。

2. 浪潮信息（000977）——国内市场份额领跑者

主营范围：AI 服务器、存储设备

相关概念：AI 服务器、国产算力

核心优势：国内 AI 服务器市占率达 52.3%，连续八年居首，是字节、阿里、腾讯、百度的核心供应商。合同负债 315 亿元，在手订单超 350 亿元，排产已排至 2027 年第二季度。一季度净利润 6.05 亿元，同比增长 30.74%。

3. 联想集团（00992）——AI 服务器新突破

主营范围：AI 服务器、ISG 基础设施方案

相关概念：AI 服务器、算力

核心优势：全年 AI 服务器收入同比增长 50%，在手 AI 服务器订单储备超 210 亿美元。ISG 全年营收突破 1360 亿元人民币，创历史新高。

4. 中际旭创（300308）——光模块全球领军者

主营范围：800G/1.6T 光模块、硅光芯片

相关概念：光模块、CPO、算力

核心优势：800G 光模块全球市占率超 42%，1.6T 产品为全球唯一批量供货方，订单排期覆盖至 2028 年。1.6T 光模块拿下英伟达 2026 年 70% 订单，自研硅光芯片良率高达 95%，深度绑定谷歌、微软、Meta 等海外巨头，3.2T 产品已送测英伟达。

5. 新易盛（300502）——LPO 技术领跑者

主营范围：800G/1.6T 光模块

相关概念：光模块、LPO、算力

核心优势：LPO 方案功耗降低 30%-50%、成本压缩 15%，成为 Meta 独家供应商。800G 向 1.6T 升级推动出货量翻倍，市占率有望从 6% 提升至 9%。

6. 沪电股份（002463）——高速 PCB 核心供应商

主营范围：高速多层 PCB

相关概念：PCB、AI 服务器、交换机

核心优势：一季度营收 62.14 亿（+53.91%），净利 12.42 亿（+62.90%）。1.6T 交换机主板已量产，订单排至 2027 年。单台英伟达 VR200 NVL72 机柜中，PCB 价值量从上一代约 3.51 万美元激增至 11.67 万美元。

7. 胜宏科技（300476）——英伟达 PCB 核心伙伴

主营范围：高多层 PCB、HDI 板

相关概念：PCB、英伟达概念

核心优势：2025 年 AI 营收占比从 6.6% 跃升至 43.2%，深度参与英伟达 AI 服务器 PCB 供应。一季度净利 12.88 亿（+39.95%）。

8. 深南电路（002916）——数通与封装双料龙头

主营范围：数通 PCB、封装基板

相关概念：PCB、封装基板、算力

核心优势：一季度营收 65.96 亿（+37.90%），净利 8.50 亿（+73.01%），受益于 AI 算力与封装基板的双重高景气周期。

9. 英维克（002837）——模块化液冷龙头

主营范围：模块化液冷系统

相关概念：液冷散热、AI 算力

核心优势：模块化冷却系统获微软、谷歌认证，海外收入占比 40%。随着 AI 集群单柜功耗持续攀升，液冷渗透率快速提升，公司直接受益。

10. 网宿科技（300017）——浸没式液冷方案

主营范围：浸没式液冷、CDN

相关概念：液冷、边缘计算

核心优势：自主研发浸没式液冷系统能效比提升 40%，覆盖 80% 头部互联网厂商，2026 年订单额预计突破 50 亿元。

然而

整机代工、光模块、PCB 等多个环节的龙头一季度业绩已超预期兑现，短期内许多公司股价处于高位加速阶段，估值偏高，需时刻警惕追涨风险。

⚠️风险提示：本文仅为信息整理，不构成任何投资建议。AI 服务器行业仍处于发展早期，相关公司股价波动较大，请独立判断。

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