光伏寒冬，巨头抄底

行业周期低谷，光伏领域深度调整仍在延续。据公开资料不完全统计，仅近半年以来，已有逾30家光伏公司陆续陷入破产、清算或重整境地。

正当业界普遍感慨行业艰难、企业承压之际，事物的另一面亦不容忽视——资本的逆势加注与新玩家的暗中布局，正为这场行业变局增添别样色彩。

截至目前，在头部企业阵营中，引发广泛关注的重组案例当属青海丽豪与无锡尚德。今年2月，通威股份(11.800, -0.29, -2.40%)发布公告，正筹划以发行股份及支付现金形式，收购青海丽豪100%股权。但据5月消息，此项重大收购尚处于尽职调查与商务谈判环节。光伏全产业链"黑马"弘元绿能(15.570, -0.55, -3.41%)则自去年起托管无锡尚德，并于今年3月签署《重整投资协议》，距离正式入主这家老牌劲旅再近一步。

另一家光伏"老兵"中利集团(2.770, 0.00, 0.00%)（维权）于2024年底完成重整，新任控股股东变更为常熟光晟新能源有限公司（以下简称"常熟光晟"），后者隶属于国资厦门建发股份(8.220, 0.07, 0.86%)有限公司（以下简称"建发股份"）。从市场动向观察，建发股份此前已布局光伏下游电站开发，并持续向中上游拓展，曾托管无锡尚德，此番将中利集团纳入麾下，亦进一步夯实了光伏产业版图。

此外，在行业洗牌的风暴眼，更多为跨界企业，目前已有金刚光伏(25.340, 1.28, 5.32%)、*ST聆达、*ST亿晶、*ST棒杰、*ST天宜、*ST泉为、*ST仕净启动重整，其中金刚光伏和*ST聆达已完成重整；*ST亿晶、*ST棒杰、*ST天宜签署重整投资协议；*ST泉为正在招募重整投资人、*ST仕净刚启动预重整。

就"白衣骑士"而言，金刚光伏仍由原控股股东广东欧昊集团接盘重整，后者旗下拥有知名家装品牌"博洛尼"。2021年4月，为把握"双碳"机遇，广东欧昊集团开始控股金刚光伏。

有着"光伏组件第一股"之称的*ST亿晶重整投资人除专业重组资金平台宁波瑞廉自有资金投资合伙企业（有限合伙）（以下简称"宁波瑞廉"）外，还有业内电池片龙头中润光能。不过根据协议，待重整完成，宁波瑞廉将取得亿晶光电的实际控制权。

*ST聆达、*ST棒杰、*ST天宜则均由非产业链相关企业接手，如*ST聆达新控股股东为金寨金微半导体材料有限公司，后者控股股东为合肥威迪半导体有限公司，实际控制人为彭骞，系创业板上市公司武汉精测电子(263.920, -6.03, -2.23%)集团股份有限公司的实际控制人；*ST棒杰重整投资人敲定美年大健康产业控股股份有限公司，主要从事专业健康体检业务；*ST天宜"牵手"北京新紫材智科技合伙企业（有限合伙），为北京紫光通信科技集团有限公司参与*ST天宜重整投资的主体。

新资本的涌入、新操盘者的介入，新生企业的战略走向也成为市场关注热点，是坚守原有阵地，还是壮士断腕呢？

各家企业可谓各显其能。其中中利集团，受益于与常熟光晟控股股东建发股份主营业务的高度协同，企业战略并未调整，仍聚焦线缆主业、优化光伏板块，且双方产业协同效应可谓达成"双赢"局面。据透露，中利集团既可借助建发股份线缆主材的供应链资源优势，又可依托其强劲的地产板块拓展家装、建筑等领域线缆市场；光伏板块则借助建发股份所持物业、房地产等资源，配套推进光充储项目等。对建发股份而言，将实现向组件及线缆产品生产制造环节延伸，完成从供应链到产业链的贯通。

继续深耕光伏领域的还有金刚光伏。欧昊集团将持续支持金刚光伏聚焦HJT技术路线，巩固先发优势，以领先的规模化能力使企业具备优先获取市场、赢得客户的竞争实力。与此同时，欧昊集团也备好了"B方案"，旨在培育"第二增长曲线"，将携手产业合作伙伴为金刚光伏引入算力业务，致力于成为一家兼具绿色能源优势的算力基础设施运营商。

*ST聆达选择继续稳健推进"光伏发电+光伏EPC"业务，但将剥离电池片低效资产。更为关键的是，凭借新任董事长在半导体先进制程检测和量测设备、新能源锂电高端装备、电致变色EC膜半导体材料等产业的深厚积累，*ST聆达将向新质生产力转型升维，有步骤分批次导入先进智造产业领域的新业务。

而*ST棒杰则将计划彻底"改弦更张"。根据计划草案，在预重整或重整程序中通过将光伏板块整体资产和股权设立信托计划的方式或者资产公开拍卖等方式将光伏板块整体剥离出棒杰股份。结合重整投资人产业资源禀赋，今后公司将重点围绕医疗及健康智能硬件产业方向，加大产业布局力度，实现业务结构转型。

周期底部，行业优胜劣汰，大厦倾覆之后，或是涅槃重生，或是另起炉灶。

来源：北极星太阳能(4.540, -0.05, -1.09%)光伏网（独家）