光大期货9月4日金融市场观察

股指：

（王东灜，从业资格号：F03087149；交易咨询资格号：Z0019537）

上一交易日，A股市场呈现缩量震荡格局。Wind全A收涨0.11%，成交额1.78万亿元。中证1000指数上扬0.22%，中证500指数走高0.34%，沪深300指数微涨0.1%，上证50指数上行0.17%。K型分化依旧是市场主导逻辑：一方面，集成电路出口保持高位，科创板块业绩景气度向好，但前期炒作热度已消退，市场共识的重新形成尚需时日；另一方面，内需板块依旧偏弱，8月制造业PMI位于荣枯线之下，权益市场缺少明确交易主线。尽管近期房地产政策有所松绑，但对需求提振作用有限，且可能对二手房价格形成压制。在此背景下，美联储近期表态偏鹰，市场重新聚焦加息预期，美债表现企稳，黄金(582, 8.80, 1.54%)走弱。上述宏观因素或使近期权益市场再度呈现杠铃式行情，红利资产与小盘概念有望相对走强。

国债：

（朱金涛，从业资格号：F3060829；交易咨询资格号：Z0015271）

国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约收涨0.41%，10年期主力合约上行0.12%，5年期主力合约走高0.05%，2年期主力合约微涨0.02%。中国央行当日开展0亿元7天期逆回购操作，昨日有1030亿元逆回购到期，实现净回笼1030亿元。资金面方面，DR001加权利率回落0.5bp至1.35%，DR007加权利率下行0.3bp至1.37%。当前债市呈现底部稳固、顶部受限、震荡偏多、波段操作为主的特征。短期内依靠宽松资金面与偏弱基本面支撑修复行情，但受供给压力和海外因素制约，难以形成单边趋势性行情。后续需重点关注资金面动态、8月核心经济数据及一级市场供给情况，把握震荡格局中的结构性机会。

贵金属：

（展大鹏，从业资格号：F3013795；交易咨询资格号：Z0013582）

隔夜伦敦现货贵金属震荡收涨，现货金银比至66.8，现货铂钯价差至404美元/盎司。宏观层面，美国8月ISM服务业PMI升至55.4，高于预期值54.3，创下六个月以来新高。美联储理事沃勒昨晚出面抑制市场不断升温的加息预期，他指出通胀已显现缓和迹象，9月利率或维持不变。地缘政治方面，特朗普表示对伊朗的军事打击不会持续太久。美联储理事昨夜发声抑制加息预期，金价随之反弹，周五的非农就业数据及下周的CPI数据将成为关键观察指标，美联储是否会重启加息仍存不确定性，黄金操作仍宜保持谨慎。银铂钯作为高弹性品种，跟随贵金属板块整体波动，自身基本面仍缺乏独立驱动逻辑。

免责声明

本报告所载信息均来源于公开资料，我公司对相关信息的准确性、可靠性及完整性不作任何保证，亦不保证所含信息和建议不会发生任何变更。本报告力求内容客观、公正，但文中观点、结论与建议仅供参阅，不构成对任何具体产品、业务的推介或相关品种的操作依据，投资者据此作出的任何决策风险自担，与本公司及作者无关。

责任编辑：李铁民

新浪财经声明：本文系转载自合作媒体，新浪财经登载此文旨在传递更多信息，文章内容仅供参考，不构成投资建议。

郑重声明：1.依据《证券法》规定，禁止编造、传播虚假信息或误导性信息，扰乱证券市场秩序；2.用户在本社区发布的所有资料、言论等仅代表其个人观点，与本网站立场无关，不构成任何投资建议。用户应基于自身独立判断，自行作出证券投资决策并承担相应风险。