瑞银调高敏实集团目标价至48港元 保持买入评级

瑞银发表研究报告指出，敏实集团（00425）管理层在亚洲投资会议2026上表示，电池盒业务预期2026财年收入将实现逾20%的同比增长，继续成为汽车零部件业务的核心增长引擎。然而，铝材及塑料等原材料成本上涨可能对毛利率带来挑战。瑞银小幅上调集团2026至2028年盈利预测0%至2%，并提高中期盈利增长预期，以体现机器人(15.880, -0.59, -3.58%)及液冷业务的最新进展。该行将敏实目标价从42.6港元提升至48港元，保持“买入”评级。敏实承诺2026财年分红比例不低于30%。

管理层预计，2026财年机器人业务收入目标为5亿元人民币，其中约1亿元来自零部件（主要包括结构件、关节模组、外壳及电子皮肤），其余来自整机代工制造，当前客户主要集中在国内，同时正与北美领先的人形机器人厂商积极接洽。液冷业务方面，管理层预计2026财年收入目标为3亿元人民币，覆盖AIDC、储能及SOFC领域，多款产品已取得订单。

责任编辑：卢昱君

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