TOP TOY再闯港交所：潮玩集合店路线受瞩，利润承压与高管薪酬成焦点
3月31日，大潮玩国际集团有限公司（TOP TOY）再次向港交所提交主板上市申请，摩根大通、瑞银集团担任联席保荐人。据了解，这已是其在2025年9月26日首次递表失效之后的第二次申报。 作为名创优品集团孵化出的头部潮玩品牌，TOP TOY与泡泡玛特在商业模式上的区别、2025年净利润明显下滑，以及“90后”创始人高额薪酬等三大话题，成为资本市场关注的重点。 TOP TOY品牌创立于2020年，由名创优品集团全资孵化，早期由“那是家大潮玩（广东）文化创意有限公司”负责运营，定位为国内规模领先、增长迅猛的潮玩
TOP TOY二闯港股：业绩猛增下的IP短板与估值考验
2026年3月31日，名创优品旗下潮玩品牌TOP TOY再度向港交所提交上市申请，联席保荐人为摩根大通与瑞银。继2025年9月首次递表失效后，这家仅成立五年的潮玩新秀第二次向港股发起冲击。若此次分拆上市顺利完成，TOP TOY将成为名创优品体系内独立上市的子品牌，也将成为创始人叶国富在名创优品、永辉超市之后掌控的第三家上市平台。 不过，招股书披露的财务表现却显现出明显反差：营收同比大增87.9%，年度利润却下滑65.6%；毛利率只有头部竞争者的约四成，自有IP收入贡献占比还不到6%；而A轮融资形成的高估值
TOP TOY二次闯关港股IPO：保荐阵容调整，叶国富夫妇实控逾六成
4月7日晚，TOP TOY母公司大潮玩国际集团有限公司再次向港交所主板提交招股书，正式发起第二次港股IPO冲刺。与上一次递表相比，本次保荐人安排有所调整，中信证券不再担任联席保荐人，但继续担任整体协调人，联席保荐人则变更为摩根大通和瑞银集团。 招股书显示，TOP TOY近几年营收保持较快增长。2023年度、2024年度及2025年度，公司收入分别约为14.61亿元、19.09亿元和35.87亿元。从业务构成来看，手办始终是TOP TOY最主要的收入来源，占比稳定在60%至70%之间；与此同时，搪胶毛绒成为