AI算力板块估值体系重塑的核心机理与回落空间解析
一、当前市场核心特征：分化行情背后的定价逻辑转向从盘面走势来看，全球AI算力龙头英伟达已自阶段高点进入回调通道，而国内算力产业链多数标的仍处于持续下跌趋势。行情分化的本质并非短期业绩波动或产业需求转向，而是市场对整个赛道的底层估值定价模型发生了根本性切换。本轮调整的核心矛盾，不在于产业链需求不及预期，也不在于上市公司业绩出现拐点，而在于前期支撑板块高估值的"涨价驱动利润高增"叙事已被市场证伪，估值体系正从题材成长定价向稳态制造业定价加速回归。二、底层定价逻辑推翻：涨价盈利模型失效，长期预期回归稳态此前AI
AI电力投资热潮为何在2026年退烧
2025年最流行的说法是，AI的终极约束不是芯片、不是存储、不是数据，而是电力。一台H100功率700瓦，万卡集群达7兆瓦，十万卡集群更是70兆瓦。华尔街的逻辑清晰：AI需要电力，电力需要电网升级，电网升级需要铜和铀。这条逻辑链在2025年引爆了一整条产业链，铜价飙升57%，铀矿巨头Cameco三年涨幅300%，独立电力生产商Vistra一年涨298%，超越了英伟达223%的同期涨幅（2023年5月至2024年5月）。高盛预测数据中心电力需求到2030年将增长两倍，每份研报都把AI用电需求描绘成“指数级增
AI热潮退却时，真正的隐患或在别处
近期关于AI的话题持续升温。围绕Agent的讨论此起彼伏。围绕GPU的探讨络绎不绝。围绕数据中心的关注度居高不下。围绕算力的讨论热度不减。甚至有人开始展望超级智能时代是否即将来临。但我愈发感到，若未来一到两年内市场出现重大调整，表面导火索或许是AI，但深层症结可能根本不在AI。而在债务。会的。这一点我深信不疑。正如互联网曾经颠覆了世界一样。问题在于：颠覆世界与从中获利，往往是两码事。很多人已经淡忘了2000年的那场互联网泡沫。彼时众人的预言几乎全部应验。互联网将重塑商业模式。互联网将革新媒体形态。互联网将
Torrent Capital首季业绩亏损，软件业务估值受压影响显著
加拿大投资发行商Torrent Capital Ltd．在5月20日发布了其2026年第一季度的初步财务数据。根据财报，公司GAAP每股亏损0.11美元，相较2025年同期的-0.07美元亏损幅度有所增加，主要由于市场波动及软件业务的估值倍数下滑所致。 净资产价值下滑，软件业务表现成主要拖累 截至2026年3月31日，公司每股净资产为0.74美元，较2025年12月31日的0.85美元有所下降；净资产总额由3250万美元减少至2830万美元，现金及现金等价物也由160万美元下降至70万美元。 首席执行官W