段永平论AI投资：看懂商业模式比追风口更重要
以段永平“大道无形我有型”的发问为起点——除了Gemini，哪些大模型能IPO？哪些能存续十年？商业化路径何在？这三个问题，正是AI投资的根本标尺。AI诚然是技术革命，但“砸钱抢算力”并不等同于“持久价值”。段永平主张“可理解的商业模式”，当下大模型普遍遭遇“高投入、低回报”的窘境：企业端采购意愿不明，消费端应用雷同，广告与订阅的变现模式仍未验证。更要命的是，技术更新速度惊人，现有的大模型或将被下一代架构颠覆，“十年存活”的不确定性极高—— reminiscent of 当年的共享单车泡沫，退潮后仅余个别
Robotaxi进入算账期：文远知行财报释放的新信号
文远知行最新披露的财报，恰恰成为了这一行业转折的缩影。这份财报的真正意义，并不在于账面上的收入是否翻倍，也不在于亏损是否收窄，而在于它开始逼近一个更残酷、也更本质的问题——当规模效应真正来临时，这门生意究竟能否在财务上成立？ 如果仅仅停留在表面数字，这确实是一份符合资本市场预期的“标准答案”：收入接近翻倍，产品收入暴涨三倍，IFRS 准则下的亏损也在收窄。 然而，对于深耕硬科技领域的投资者而言，真正的信号隐藏在收入结构的剧烈变动之中。文远知行正在经历一次从“服务驱动”到“产品 + 规模交付”的商业结构切换