AI硬件产业链的利润传导路径
第一层，超级云巨头将资金输送给英伟达。 微软、Meta、亚马逊、谷歌为搭建AI数据中心，大批量购置GPU、整机、网络设施及AI系统。由此英伟达率先攫取最丰厚的收入增量与利润弹性，这也构成了过去两年AI牛市最为核心的定价逻辑。 第二层，英伟达的扩张使存储环节演变为新瓶颈。 GPU销量攀升，AI服务器规模扩容，对HBM、高端DRAM、NAND以及先进封装的需求随之膨胀。此时，利润池由"算力芯片"向"存储供给"扩散转移。美光、海力士、三星的股价上涨并非源于单纯的周期复苏，而是由于它们已成为AI工厂不可或缺的关键
AI集群算力版图重构：CPU告别边缘化，重返舞台中央
随着人工智能由“对话”迈向“执行”，算力领域的权力格局正经历一次深度的重塑。摩根士丹利最新出具的报告抛出了一个极具颠覆性且引发热议的观点：代理式AI（Agentic AI）的兴起，正促使CPU从运算的“边缘角色”重返系统的“指挥枢纽”，一个五年内扩张六倍、价值千亿的市场正悄然浮现。项目集微VIP频道近期引入了Morgan Stanley针对CPU行业的报告，深入将“代理式AI”作为引爆CPU需求的关键引擎，并对Arm、AMD、Intel、NVIDIA以及国产CPU企业海光信息等进行了评级与目标价修正，为洞
AI时代：创新路径与人才布局
AI竞争，到底拼的是什么？黄奇帆在最近两场演讲中给出了他的答案。一场在大湾区，讲科技创新与产业创新融合的“五大阶段”——从0到1，从1到100，从100到100万，再到百亿、万亿。另一场在青岛，点明AI竞争的本质不是算力、模型、数据的竞争，而是人才组合、组织能力和生态治理的竞争。一场讲“路怎么走”，一场讲“缺什么人、人怎么用”。我们把两场演讲的核心内容做了梳理融合，希望能帮你理清这条从原始创新到万亿产业的全链条。科技创新的5大阶段党的二十届四中全会对“十五五”规划作出重要部署：要着力推进科技创新和产业创新
AI 自研芯片开启万亿级递归博弈
9 个月。这是 OpenAI 从零打造首颗自研 AI 推理芯片，代号"墨西哥辣椒"（Jalapeño）所耗费的时长。该芯片由 OpenAI 设计架构，博通负责工程落地，采用台积电 3 纳米工艺制造。博通 CEO 陈福阳表示，这款芯片"能效比与英伟达 Blackwell、谷歌 TPU 处于同一水平"。OpenAI 则称，这将使其在 ChatGPT、Codex 及 API 上的推理成本直接降低 50%。造出一颗芯片并不罕见。罕见的是其设计过程——完全由 OpenAI 自家的 A
AI产业背后真正的投入是什么
2025年，两件大事几乎同时发生。1月17日，国家人工智能产业投资基金正式成立，出资规模达600.6亿元，落地上海徐汇区。1月23日，中国银行宣布未来五年将提供不低于1万亿元的综合金融支持AI产业链。600亿基金配1万亿信贷。同一个月。同一领域。AI领域最大的投入，并非算力。600亿基金，万亿级信贷——国家在大力押注AI。但你有没有想过，这些资金最终由谁来承担？2025年1月17日，国家人工智能产业投资基金正式成立，出资规模达600.6亿元，落地上海徐汇区。六天后，中国银行在北京发布《支持人工智能产业链发
柳鑫实业闯关创业板：上市前夜剥离亏损资产，创始人加码押注对赌安排
每经记者|陈晴每经编辑|魏官红 深圳市柳鑫实业股份有限公司（以下简称"柳鑫股份"）正在冲击创业板IPO。 根据招股说明书（申报稿）（以下简称招股书），公司创建于2003年，由自然人杨柳发起设立；2020年下半年，控制权转移至深圳市国资委旗下的深圳资本集团，杨柳从实际控制人变为第二大股东。 然而创始人并未离开——担任副董事长兼总经理的杨柳，是公司薪酬最高的管理层成员，其家族累计持股仍超过35%。 更引人注目的是，在IPO前夕，柳鑫股份与杨柳展开了一系列资本操作：以1.03亿元的价格出售连年亏损的半导体子公司
AI资本纪元：资金的重量与转向
欢迎关注经济观察报金融团队微信公众号“金融橙”获得一手金融深度内容当埃隆·马斯克跳过IPO（首次公开发行）询价惯例，直接以每股135美元亮出底牌时，华尔街的交易员们或许还没意识到：一个旧时代的叙事正在翻篇。熟料，这场超级IPO撞上了全球科技股最猛烈的一轮压力测试：6月5日，美国最新公布的5月非农就业数据推升了加息预期，导致美股科技股重挫；6月8日，亚太市场方面，韩国综合股价指数触发熔断，日经指数、港股与A股科技板块集体承压。有人戏言，SpaceX（太空探索公司）不是来询价的，而是来定价的。这并非说华尔街的
国有银行AIC的硬科技投资长征
如何投资硬科技？我们与五大行旗下的AIC展开对话，回顾这场跨越存储芯片周期的长期资本持久战。 时间回到2023年下半年，全球DRAM（内存芯片）价格跌破成本线，当多数市场化机构对尚未盈利、负债率高的长江存储与长鑫科技持观望态度时，五大行AIC（记者注：中邮投资因成立较晚，当时未参与）集体出手，累计投入数十亿元。 AIC为何逆势进场？ “从普通商业角度看，这或许被看作‘逆势’操作。但从根本上来说，这恰恰是AIC立足债转股主业、服务实体经济、助力国家高水平科技自强、兼顾功能与商业等的必然选择和顺势而为。支持前
AI未来之路在何方
《AI未来之路在何方》 ——徐恭 人工智能是当代一项充满无限可能的新兴技术，若能得到正确引导，定能为社会带来深刻变革，加速生产与生活的蓬勃发展。然而，这项创新自问世以来，便迅速被资本所裹挟。 资本的唯一驱动力是利润，为了牟利，常常罔顾道德底线，漠视普通民众的生存状况。在资本的驱使下，人工智能肆意扩张，逐渐背离了造福人类的原始使命。 当下的人工智能，已不再局限于基础的辅助功能，而是开始大规模抢占人类的工作阵地。以往我们深信，教师、会计师、医生、律师、设计师、程序员这些依赖深厚学识和专业历练的职业稳固如山，不
智能投顾时代来临：AI如何改写散户与机构的博弈规则
炼金社AI财经 · 金融科技研究组 2026年6月26日是看不懂财报？是不会看K线？是把握不住买卖点？都不是。炒股最难的，是信息差和认知差。机构有研究员团队，有专业工具，有海量数据，有信息渠道。 散户呢？一个人对着电脑，看不过来的公告、研报、新闻、数据，常常看得头晕眼花，最后还是凭感觉买卖。这就是散户和机构之间最大的鸿沟——不是钱的差距，是"算力"的差距。但现在，这个鸿沟正在被AI填平。2026年，AI大模型已经渗透到各行各业。而资本市场，正在迎来一场由AI驱动的深刻变革。今天，炼金社AI
人工智能基础设施顶峰探析(完结篇)
人工智能基础设施顶峰探析（开篇与首章）探讨了AI行业投资的核心三问与两套核算体系。人工智能基础设施顶峰探析（第二章）剖析了AI领域的需求端核心议题。人工智能基础设施顶峰探析（第三章）分析了AI领域的供给端核心议题。人工智能基础设施顶峰探析（第四章）探讨了AI的硬性限制、周期极值以及泡沫化隐患。人工智能基础设施顶峰探析（第五章）论述了AI周期见顶却免于泡沫破裂的五大核心路径。本研究的三大情景并非孤立的数据组合，而是第四章“折旧覆盖检验”与第五章“路径切换进程”这两大变量交织的产物。两大变量揭示了核心结论：在
人工智能狂飙下的生存挤压
近期大家最直观的体验或许是“实体AI飙升，大模型公司走低”的现象。由于实体AI需求旺盛、投入资金极高，诸如微软、Meta等大模型巨头因庞大开销致使股票下挫，市场资金正从软件端流向硬件端，消费类与房地产等板块遭遇冷遇，形成了“AI席卷之下万物凋零”的投资局面。AI在未来势必引发大规模失业潮。这绝非夸大其词，未来脑力劳动者或许被AI智能体顶替，体力劳动者则会被搭载AI的机器人取代，诸如网约车、外卖配送等普通大众赖以生存的行业，未来或许不再依赖密集的人力。全球将展现出K型割裂，而且是失衡的K型。极少数人将攫取海
人工智能资金三大流向
世界资金的水量走向与快慢，直接左右着金融市场的起伏兴衰。目前赛道的拥挤状况，令人触目惊心。人工智能，确切讲是其底层硬件，获取了超额利润，乃至连苹果这般巨头也只能屈尊俯首。然而AI大模型及实体智能（落地），距离盈利闭环尚有漫长路途。AI的终极蓝图，的确极具吸引力，智能体，明日世界，但距当下也依然十分遥远。其间不仅存有技术阻碍，收益切分难题，更含国家间及企业间的安全博弈。如今美国凭借自身的领先红利（科技，资金，话语权等）将AI板块估值推至仰仗信仰的巅峰，当然，国内亦不乏大批追随者，AI乃未来的基建底座，人人皆
甲骨文遭遇25年最惨周跌幅，AI豪赌引发资金链焦虑
甲骨文(148.53, -3.93, -2.58%)公司刚刚在华尔街度过了表现最为惨淡的一周，外界对这家软件巨头的债务压力及其在人工智能领域"押上全部身家"式的投入能否换来回报的担忧正不断升温。 该股本周狂泻19%，连续五个交易日每日跌幅均超过2.6%。这是自2001年8月互联网泡沫破灭最惨烈阶段暴跌20%以来的最大单周跌幅纪录。 近九个月对甲骨文的股东来说可谓煎熬。去年9月，受市场对AI客户热情萌芽的推动，公司市值一度攀升至9000亿美元的高点，此后股价已累计缩水约55%。症结在于，为兑现其AI基础设施
AI基建竞赛白热化，巨头纷纷加码投资台湾
（本文刊載於台灣《工商時報》，2026年6月24日，作者●鄭勝得、陳怡均、張漢驊）AI基础设施建设竞争加剧，带动投资呈指数级增长，为半导体行业带来前所未有的繁荣！华尔街分析师乐观预计，全球科技巨头2027年资本支出有望达到1万亿美元。随着四大云服务提供商（CSP）亚马逊、Alphabet、Meta和微软积极扩建数据中心以巩固竞争优势，投资力度将进一步加大，位于全球半导体产业核心的台湾预计受益最大。四大CSP预计2026年资本支出最高可达7250亿美元，较去年激增近77%。其中，亚马逊今年资本支出预测维持在