国产大模型双雄同步发声：摸高与股权绑定

在港股IPO解禁潮涌之际，国产大模型领军企业智谱与MiniMax同步发布内部信，回应市场波动，描绘通往AGI的新路径。

布局四大引擎

作为国产大模型龙头，智谱明确将重心转向底层技术突破，而非短期商业变现。

7月11日，智谱创始人唐杰发布题为《巨浪已来》的内部信，指出："在行业普遍追求变现的当下，我们选择向上突破"，未来将"不追逐短期应用收益，直指AGI（通用人工智能）的下一个高地"。

唐杰提出TouchHigh（摸高）计划，全力攻克AGI底层技术，核心聚焦四大引擎：

1．长程任务能力（Long Horizon Task）：构建新一代记忆架构，支撑跨周期复杂工程，实现长期自主规划与执行；

2．自治智能体系统（Autonomous Agent System）：打造大规模协同数字员工生态，实现全流程自动化运行；

3．完全自我训练（Self-Evolving）：建立AI自生成数据体系，通过自我博弈推动模型持续进化；

4．极致安全治理：投入百亿级资源攻关模型可解释性，构建底层价值对齐机制，融合超级智能能力与伦理约束，将法规嵌入模型内核。

唐杰还提出从OPC（一人公司）向NPC（无人公司）演进的愿景，并援引Google DeepMind《From AGI to ASI》报告观点：即便模型能力止步于人类水平，只要算力持续增长，超级智能仍可能自然诞生。

内部信同时强调开放生态。近日，智谱发布迄今最强开源模型GLM-5.2，支持百万（1M）上下文，长程任务表现领先，面向全量用户开放，并以最宽松的MIT协议正式开源。

唐杰表示，"摸高"计划一体两面：一手向上挑战智能极限，一手向下铺就普惠之路，"摸到的高度属于全人类，修成的道路也属于每一个人"。

股权绑定

就在智谱发布信件前一天，MiniMax创始人兼CEO闫俊杰也发布了署名内部信。

与智谱侧重技术路线不同，闫俊杰聚焦管理激励：自信件发布日起至实现AGI前，他将不再领取薪酬，并在未来四年拿出公司总股本4%用于激励核心团队，另拨1%支持开源社区。

闫俊杰在信中写道："市场会有波动，外界会有杂音，但前进的方向不会改变。"

业内分析指出，智谱深耕底层攻坚，MiniMax专注交互生态，国产大模型行业正从粗放扩张走向结构性分化。

市场表现上，MiniMax上市后股价一度冲高，但自3月下旬持续回落，累计跌幅超70%，最新市值842亿港元；智谱股价稳步攀升，反超MiniMax后持续走高，最新市值达7312亿港元，差距超8倍。

加速融资

7月两家公司均面临上市后首波解禁，股价承压。7月10日，MiniMax收跌近10%，智谱重挫近20%。即便身处解禁潮，巨头仍加速再融资。

智谱7月9日公告启动约314亿港元配售，用于基座模型研发、算力基建、商业化拓展及全球生态建设。此轮融资有望创下2026年港股科技企业单次募资新高，成为国内大模型上市后最大股权融资。

智谱称，因业务进展加快，原募资使用节奏提速。为持续推进模型研发、技术创新与生态布局，公司推动本次融资。

截至2026年6月30日，公司全球发售所得49亿港元净额已使用超93%，剩余资金将按计划推进。同时，智谱正推进A股科创板上市，拟募资150亿元，用于通用基座大模型、MaaS服务平台及补充流动资金。

另据报道，MiniMax近期完成新一轮160亿港元融资，用于AI基建、模型研发与全球商业化，获多家国际主权基金、长线资本、中资机构及顶级多策略基金参与。

责任编辑：韦子蓉

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