中金上调华虹半导体评级与目标价至146港元

中金发表研究报告指出，华虹半导体（01347）首季业绩符合市场预期。其中，毛利率为13%，较去年同期提升3.8个百分点，环比保持平稳，主要受益于产能利用率攀升和产品价格改善。基于对算电协同发展前景及存储产业周期的乐观判断，中金维持“跑赢行业”评级，并将目标价上调33%至146港元，对应2026年4.8倍及2027年4.7倍市净率。

据华虹半导体披露，首季产能利用率保持在99.7%的高水平，晶圆出货量达145万片（等效8英寸）。12英寸晶圆贡献收入4.15亿美元，占总收入的62.7%，成为业绩增长的核心驱动力。

鉴于部分产品价格上涨、成本控制举措见效及结构性毛利率改善趋势，中金上调华虹2026年收入预测2%至29.42亿美元，2027年收入预测3%至33.07亿美元；2026年净利润预测上调14%至1.56亿美元，2027年净利润预测上调32%至2.18亿美元。目前股价对应2026年3.8倍及2027年3.7倍市净率。