AI重塑制药：一位30年老兵的实战洞察
中国创新药过去30年，经历了从仿制跟随到源头创新的巨变。今天，另一场新变革正悄悄发生：当AI开始进入药物研发，传统依赖经验、直觉、长期试错的研发模式，正被重新定义。过去，一个药物化学家需靠十几年甚至几十年经验，判断分子如何优化。现在，AI已能同时处理海量数据、预测分子结构、参与药物设计全程。有人认为，AI会彻底改变创新药研发；有人担心，行业正进入新技术泡沫。AI究竟只是提高效率的工具，还是会真正改变新药研发底层逻辑？当算法给的答案与人的经验冲突时，又该信谁？火炬长三角中心独家对话中国药科大学药物化学、医药
AI 制药估值难题与核心逻辑解析
多数 AI 制药企业的业务范畴主要涵盖创新药管线、产品商务拓展（BD）、CRO 服务以及软件或大模型中的单项或多项组合。针对创新药管线，通常依据管线阶段进行估值；临床前阶段的创新药一般不予估值，而拥有 I 至 III 期数据的项目，则可参照创新药管线的标准方法进行评估。关于 BD 业务或出售现有 PCC 的业务，目前尚未形成公认的估值体系。无论是首付款的倍数还是总交易额的倍数，其合理性都难以充分论证。由于 BD 首付款及总包金额目前较难证实具备可持续性，唯有在积累数年相对稳定的 BD 业绩后，才可能形成稳