3月PMI亮点与挑战解析
来源：郭磊宏观茶座 广发证券(17.960, -0.22, -1.21%)首席经济学家 郭磊 摘要 首先，3月制造业PMI为50.4，环比上升1.4个百分点。我们认为这一表现符合季节性规律。今年春节假期始于2月15日，与2015年（2月18日）、2018年（2月15日）、2024年（2月10日）类似，3月PMI环比分别为0.2、1.2、1.7个百分点。其中，2015年的特别原因是2月初的降准提高了2月PMI作为基数的水平；而2018年和2024年的增幅与今年相近。 其次，根据当前披露的三大软指标，EPMI
韩航四月启动紧急管理，油价上涨推波助澜
一位内部消息人士透露，由于中东局势引发的战争导致国际油价飙升，大韩航空（KLM）自四月份起将进入紧急管理机制。 该公司在一份内部备忘录中表示，若油价持续高位，预计年度经营目标将受到重大冲击，并将从四月份开始启动应急管理体系。 备忘录补充称，该航空公司计划根据油价波动调整应对策略，并通过全公司范围的成本效益措施来抵销日益高昂的燃油成本。 据当地媒体报道，由于燃油成本上升，德威航空（DLR）和韩亚航空（KLM）本月也已启动紧急管理机制，凸显了韩国航空业面临的更为严峻挑战。 大韩航空表示，预计4月份燃油成本将升
海尔智家应对多重挑战稳增长
若用一个词概括2025年的家电行业，“艰难前行”最为贴切。成本压力首当其冲。自2025年起，铜价快速攀升至历史高位。数据显示，LME铜累计涨幅达38.69%。同期，沪铜主力合约突破10万元后继续上扬，最高触及10.27万元/吨。除成本高企外，外部环境愈发复杂。美国关税政策与区域保护主义交织，通胀抑制海外消费复苏，中国企业出海面临严峻考验。国内市场亦承压。国补政策拉动效应减弱，需求放缓。奥维云网数据显示，2025年中国家电市场（不含3C）零售规模同比下滑4.3%，降至8931亿元。在成本上涨、关税压力、行业
能源化工市场展望：地缘风险下的价格波动与产业调整
近期，全球能源市场深受地缘冲突影响，尤其是中东地区的紧张局势，导致油价波动加剧，能源化工产业链各环节面临重大调整。分析师指出，第一季度WTI和Brent原油价格因伊朗局势紧张而显著上涨，第二季度预计油价重心将进一步上移，围绕100美元/桶波动，受供应中断风险和需求恢复的双重影响。分析报告指出，地缘冲突可能导致霍尔木兹海峡的交通受阻，这对全球石油运输构成威胁，进而推高运费和能源成本。美国与伊朗的动态成为市场关注焦点，若冲突升级，可能导致油价飙升至历史高位，反之则可能因供应恢复预期而回调。在燃料油和沥青市场，
瑞银称国泰再调燃油附加费仅能部分减压 维持买入
瑞银发布研报称，国泰航空(12.16, -0.15, -1.22%)（00293）将于4月1日起再次上调燃油附加费，加幅约34%，累计较2月底伊朗战事前水平累加174%。该行估计累计加幅将令平均票价较冲突前水平上升约11%。维持“买入”评级，目标价14.9港元。 该行指，虽然调整票价是抵消成本压力更有效的杠杆，但估计在其他条件不变下，票价每上升1%，仅可抵消燃油价格每桶上升3.7美元对盈利的影响。因此，现行燃油附加费机制只能部分缓解成本压力。此外，公司能否转嫁盈利压力，将取决于航班需求的价格弹性，其中对价
存储芯片猛涨后 CPU也将提价？或上调10%-15%
【TechWeb】3月25日消息，据外媒报道，去年下半年开始价格飙升的存储芯片，给下游的终端设备制造商带来了不小的成本压力，已有智能手机厂商宣布上调部分机型的价格，今年全球智能手机的销量，预计也将因价格上涨而下滑，对存储芯片必不可少的电脑预计也将受到影响，已有市场研究机构预计今年的出货量将会下滑。 而从外媒最新的报道来看，除了存储芯片价格上涨带来的成本压力，电脑厂商在CPU也面临成本上涨的压力。 外媒援引业内的消息报道称，英特尔上周已经通知了CPU客户，他们的产品价格将上涨。 外媒认为在主要的CPU供应商
五家快递公司同步上调价格，行业低价竞争走向终结
本报记者王镜茹 快递行业再度迎来价格调整。近期，圆通速递(19.830, 0.43, 2.22%)股份有限公司、极兔速递环球有限公司等5家快递公司联合发布调价通知，贵州地区成为油价调整后首个完成调价的省份。 从各家公司发布的调价通知来看，本轮调价的直接原因在于油价上涨带来的运输成本压力。调价通知显示，贵州地区面单费每票上调0.05元，快递最低收费标准提升至1.2元/票，当地各品牌快递企业同步执行新价格，无差异化操作空间。 此轮涨价并非孤立事件，而是自2025年以来行业价格修复趋势的延续。2025年7月份，