AI泡沫发展现状分析
关注、加星，第一时间接收推送！联系人| 王茂宇摘要4月初以来，在财报超预期和资本开支加速的催化下，AI引领科技股“一骑绝尘”。相较2025年底，AI“泡沫化”进程如何，未来或面临哪些掣肘？一、热点思考：AI“泡沫”走到了哪一步？（一）AI革命进展如何？ AI应用、替代就业及对生产率的提振处于早期阶段4月以来，AI引领科技股“一骑绝尘”，背后是相关公司业绩超预期、资本开支上修。2026年一季度，芯片设计商、制造商等“硬科技”公司利润增速较高，对应4月以来股价表现；一季度，M7资本开支同比增速高达65%，占标
科技股热潮的转折时刻
当前市场资金高度集中于AI领域，但机构投资者却在悄然减仓，敏锐的资本往往能提前撤离。如今市场主要围绕AI讲各种故事，这种泡沫逐步扩散的局面，需要预留充足的安全边际。未来，大批AI相关存储企业和人形机器人企业即将上市，当这批具备实力的企业完成上市后，风险便会逐步显现。而眼下的黄金和石油分别处于缓慢下行和缓慢走高的态势，目前缺乏整体性的机会。前期，我们已对上述两者进行了多次推演和论证。目前市场缺少足够的投资机会，如今仅剩部分传统板块和老牌股票存在估值洼地。众多资深投资者仍被光伏、消费和传统基建深度套牢，难以动
AI热潮下的资本重构
曾经的“白酒四大天王”张坤也低头了。易方达悄然为他配上专注科技成长的搭档何一铖，信号再明显不过：砍仓“碳基”（传统消费），追高“硅基”（科技TMT）。 这也难怪，这几年死守“时间的玫瑰”的基民早已亏麻。当林园、李蓓这些大佬都因踏空而遭遇赎回潮，A股的残酷真相浮出水面：这是一个“消灭老登”的时代。只要张坤、刘彦春这类千亿顶流还未彻底调仓换股，旧核心资产的出清就难言结束。 当下市场处于极端的“虹吸效应”中：资金从小票溢出，疯狂涌入AI等新赛道，形成“强者恒强、弱者更弱”的结构牛。短期内，老登资产仍有抛压，而小
AI领域投资泡沫的形成机制
目前全球科技龙头企业在人工智能方面的大规模资金投入已经形成了明显的投资过热现象，其财务操作手段与过去乐视的模式如出一辙，存在较高的系统性风险。2026年，全球四大科技企业——微软、谷歌、Meta和亚马逊在AI领域的计划投资总额将超过6000亿美元，这一数字极为庞大。这些企业的投资总和，足以用来建造46艘核动力航母，或重复四次阿波罗登月任务，甚至可以连续11年每年发射10次火箭。与当年贾跃亭的版权会计处理方式类似，通过人为延长成本摊销周期，人为提升当期利润。乐视曾用1亿元购买独家电视剧版权，按常规应第一年计
AI 巨头扎堆 IPO 实为风险大挪移：散户与养老金恐成接盘侠？
有观点指出，就算 2026 年人工智能热度不减，一旦后续资金链断裂，2027 至 2028 年极可能重蹈覆辙，再现科技股暴跌五成的惨剧；而眼下 AI 巨头的上市热潮，实质上是将早期投资风险大规模转嫁给了散户和养老基金。目前 AI 热潮背后的财务逻辑已难以自圆其说。美国超大型云服务商的资本支出增速远远甩开营收增速，若照此趋势发展，其投资回报率将严重亏损，而即将爆发的 AI 公司 IPO 浪潮，恐怕只是将这一风险从早期投资者手中转移至散户与养老金。据英国《金融时报》刊文分析，Panmure Liberum 董